山鹰公司债如期兑付 资本市场助力企业稳步前行

山鹰纸业（600567）于8月22日如期兑付了7年期公司债券12山鹰债，偿还本息合计8.48亿元。这是继今年4月全额回售10亿元16山鹰债后，山鹰纸业年内第二次兑付到期债权。

12山鹰债于2012年9月19日在上海证券交易所挂牌上市，共募集资金8亿元。

12山鹰债的发行对于促进山鹰稳健经营，加快扩展主业有着重大意义。山鹰的产量自2012年101万吨一路上行，2018年全年产量达463万吨，6年间产量增长358%；销售收入由2012年的41亿元增长至2018年的243.67亿元，增长492%；公司净利润也从2012年的亏损2798万元转变为2018年盈利32.04亿元。

自2018年年初，山鹰秉承企业融资结构五维度均衡的管理理念，积极调整长短期、国内外、本外币、直间比、债股比等五个比例，持续优化债务结构，加强资金管理。截至2018年年底，公司长期债务占比较同期增加11.98个百分点，境外融资较同期增加4.64个百分点，间接融资较同期增加17.97个百分点。与此同时，公司于2018年通过国内外子公司获得多家外资银行中长期、低利率、信用担保贷款，不仅有效降低公司的融资成本，也进一步拓展了融资渠道。公司2018年底发行23亿元可转换公司债券，提升了公司债务结构优化空间，进一步优化了融资结构。

山鹰在当前宏观环境多变的情况下，如期兑付本期债券，实现了山鹰与资本市场的良性互动，彰显了山鹰稳固的资金实力、业界龙头的地位和一如既往保障投资者权益、敬畏市场的管理理念。

造纸行业是高投入的资金密集型产业，山鹰纸业2019年一季度末64.3%的资产负债率也较受业内投资者关注。仔细分析山鹰的年报，可以看到，剔除近17亿元银行保证金对应的银行债务，考虑23亿元可转换公司债券未来转股的影响，公司静态调整后的实际资产负债率约为57%，在行业内属正常水平，偿债风险可控。2019年9月2日公司还将兑付2018年度第六期超短期融资券，规模2亿元，完成兑付后公司将不存在直接融资债务，公司2019年第一季报显示货币资金余额达51亿元，经营活动产生的现金流量净额逐年显著增加，无偿债压力。公司目前正在申请发行新一期的可转债，将进一步增强公司的资金实力。

未来，公司管理层将继续聚焦主业发展，在资本市场的助力下进一步提升竞争力，持续为投资者带来稳定回报。（晚秋）