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基本面和估值不振 8月家电行情能否回暖?

2019-08-02 08:20 来源 : 中国证券报·中证网        作者:叶涛

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昨日是8月A股首个交易日,家电板块下跌1.75%,位居行业涨跌榜末席。整个7月期间,家电股走势平淡,进入8月,未来行情是否会如同入伏的节气一样迎来转机?机构人士表示,整体来看,家电基本面平淡,估值并不便宜,短期难有明显超额表现,但不排除消费抱团可能朝更极致的方向演绎。

回暖压力重重

7月A股行情顺利收官,Wind全A指数录得小幅上涨(+0.03%),其中电子、农业、军工板块明显跑赢大势,消费类中规中矩,家电跑赢0.2个百分点,但跑输沪深300指数0.4个百分点。

具体而言,家电热门股中仅有三花智控、美的集团、格力电器取得正收益,分别为3.4%、3.0%、0.8%;厨房小家电基本回调。行情不佳的背后,是整个行业基本面低于预期。

奥维云网数据显示,冰箱6月线下零售量为148万台,同比下降6.9%,零售额为58亿元,下降2.7%。此外,6月份空调线下市场零售量规模为504.6万套,同比下降8.9%,零售额为179.9亿元,同比下降9.7%;6月线下油烟机零售额25.7亿元,同比下滑10.8%,零售量169.6万台,同比下滑8.2%。传统小家电线上市场零售额为25.3亿元,同比仅增长3.4%,线上增速甚至低于大家电,折射该细分领域也进入低速增长阶段。

进入8月,预期依然不乐观。从历史维度观察,2005-2018年间家电仅有4年在8月跑赢大市,原因可能为半年报预期提前兑现或业绩不达预期。行业比较发现,2016-2017年白电/白酒业绩增速显著向上,同时科技行业拐头向下,但这一比较优势在2018年报触碰极限并在2019年一季度和2019年中报预告出现收敛。

从估值水平来看,8月家电板块大概率逆水行舟,不进则退。统计显示,当前核心家电标的相对大盘PE约为历史均值+1标准差,三大白电龙头2019年PE/G为1.2左右。整体来看,家电板块估值并不便宜。

责任编辑:吴芃
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