“核心基金”演绎核心资产魅力 工银瑞信文体产业超额回报达118%

近期，“核心资产”成为投资热词。有基金经理认为，未来真正的“核心资产”是可以依靠技术进步提高产能、改变人类生活方式的公司，或者可以依靠品牌溢价占据市场垄断地位的公司。主动投资能力突出的行业主题基金更具备核心“捕手”潜质，也可以被称之为同类的“核心基金”。

例如工银瑞信文体产业基金，主要投资于文体产业中具有长期稳定成长性的上市公司。从其历史持仓可以看出，工银文体产业近年来重仓持有的股票主要是具备高稳定性、高ROE的行业龙头公司，如三一重工、格力电器、贵州茅台等。对核心资产的精准把握，使得工银文体产业成为行业主题基金中的“核心基金”。Wind数据显示，2016年-2018年，工银文体产业连续三年显著跑赢业绩比较基准，超额回报分别达40.23%、40.43%及18.27%。截至7月23日，工银文体产业成立以来净值累计上涨68.04%，累计超额回报高达117.96%，年化收益15.66%，在151只股票型基金中位居前3。

对于核心资产调整后投资价值，中信证券认为，无论是纵向、横向还是行业内估值比较，目前核心资产都未出现系统性高估。而无论是从基本面亮点、增量资金偏好，还是从行业集中趋势与资本回报分析，核心资产依然是目前市场最佳的底仓配置品种。根据华宝证券7月所做的公募基金调研报告，多数基金经理均认为未来最重要的是“核心资产”，资源进一步向龙头集中，在存量经济下，A股马太效应将越来越明显。

工银文体产业基金经理袁芳表示，二季度市场风险偏好快速下降，市场回归抱团消费龙头，消费龙头从中长期维度来看确实有很高的配置价值，这里面一方面是投资者结构的变化，另外一方面是宏观经济的大拐点下，企业高速成长的难度越来越大，市场越来越珍惜确定性的回报且愿意给予溢价。“但是从短期看，我们还需要密切关注消费板块自身的业绩增速回落幅度是否超预期，并且科技板块能否在5G的拉动下出现趋势性的业绩回暖。”