科创板开市平稳 “减震”措施显效

7月22日，科创板首批25家公司在上海证券交易所挂牌上市交易，标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。

交易首日，25家公司普遍上涨，其中安集科技大涨超过400%，换手率超过86%。市场人士分析，考虑到新股溢价等因素，与中小板以及创业板开市首日相比，科创板首日交易情况整体符合预期，诸多“减震”措施收到良好效果。不过，个股普遍单边上涨导致回调预期加强，个人投资者需要警惕市场博弈风险，严守交易纪律，理性投资。

企业期待科创助力

7月22日的上海天高云淡。上海证券交易所到处都是喜庆艳丽的红色，充满了喜悦的气息。从早晨7点半开始，上交所大堂就人头攒动，上市公司、中介机构、上市公司所在地政府官员等纷纷在上交所大堂展示屏前合影留念。

中国证监会副主席李超在仪式现场的致辞中表示，设立科创板并试点注册制肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命，也承载资本市场基础制度改革的初心，对于进一步提升资本市场功能，更好服务供给侧结构性改革和高质量发展具有独特的作用。“我们将不断深化对科创板市场发展和运行规律的认识，始终坚持市场化、法治化的方向，充分借鉴国际最佳实践，发挥科创板的试验田作用，总结可复制可推广的经验，加快关键制度创新，推动资本市场全面深化改革和健康发展。”

上市企业纷纷表示，科创板将给科创企业带来巨大助力，企业将利用好上市机会，努力提升科技研发水平和经营效率，回报投资者。

心脉医疗董事长彭博在接受媒体采访时表示：“在科创板挂牌上市，对公司而言是如虎添翼，未来要把重心放在创新上，拿出好产品、好技术，向市场证明公司的价值。”

“科创板企业要做深化改革的先行者，科创企业的排头兵，为国家科技创新做出更大贡献，不辜负投资者和社会各界对我们的信任和厚望。”中微公司董事长尹志尧在仪式上作为企业代表发言时表示。

上交所理事长黄红元在仪式上表示，上市后，公司要更加专注主业、专注创新，不断增强核心技术竞争力，更好地回报投资者、回报社会；要守住“不说假话、不做假账”的底线，不碰内幕交易、操纵股价的红线。

市场表现符合预期

“今天市场的整体表现在预期之内。”首创证券研究院院长王剑辉在接受中国证券报记者采访时表示，此前市场担心的个股大幅下跌导致破发或者急涨急跌等情况都没有出现，体现市场相对理性。

从交易数据上看，安集科技当日涨幅最高，达到400%，此外另有3家企业当日涨幅超过200%，25家企业首日平均涨幅为141%。首日换手率平均值达78%。

“考虑到A股市场整体的情况，再与之前其他板块开市首日情况对比，科创板今天整体表现正常。”王剑辉说。

安信证券分析师罗丹指出，根据创业板首批交易公司行为，第二个交易日换手率回落至34%，第二个交易日情绪开始回落，28只新股中有25只下跌。交易初期，市场青睐半导体产业链稀缺标的，随着后续企业种类和数量增多，未来交易或逐渐趋于平稳，客观理性平稳或成为后续上市企业的期许。

申万宏源研究所副总经理、首席分析师王胜表示：“科创板的走势会逐渐平稳，23日早上有可能会出现部分资金往外撤出的情况。”

王剑辉也指出，科创板首日个股普遍单边上涨，市场博弈仍不充分，后续存在一定风险。“上涨到一定高度之后，回调幅度有可能加深，投资者要严守交易纪律，不能盲目追涨杀跌。”

“减震”措施效果初显

从科创板首日交易情况来看，虽然个股普遍上涨，但是并没有出现大幅波动、快速拉升等极端情况。市场人士普遍认为，科创板交易制度中的一些“减震”措施效果初步显现。

比如《科创板股票异常交易实时监控细则》规定：无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%和60%时，实施盘中临时停牌，单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。22日盘中多家个股上涨途中触及临停。

厦门大学金圆研究院副院长、上海市金融工程研究会理事攀登对中国证券报记者表示：“科创板临时停牌制度更类似于境外成熟市场普遍采用的针对个股的价格波动调节机制，如德国的价格波动调节机制、中国香港的市场波动调节机制等。虽然各市场的价格波动调节机制具体做法有所差异，触发条件不尽相同，但基本做法都是当股价波动达到触发条件后，暂停连续交易，设置较短时间的冷静期，冷静结束后恢复正常交易。从境外实践情况及学术研究成果来看，引入价格波动调节机制，可以有效冷静投资者情绪、缓和临时性波动、降低市场风险。”

中金公司首席策略分析师王汉锋此前分析，科创板在投资者结构方面与此前创业板有较大差异，在流动性门槛约束下，科创板的投资者主要来自机构投资者和高净值个人，机构比例将显著高于此前创业板开板时期，投资会更为理性；在交易制度上，科创板为防范过度追涨杀跌及异常故意抬升或压低价格行为，新增有效申报价格范围机制，买入卖出申报价格将受到限制，这有利于防范股价出现大幅、急剧波动；科创板引入融资融券机制，尤其是首日便可作为融资融券标的能够给科创板企业带来交易多样性。

王汉锋预计，科创板开市初期对A股市场其他板块的表现和流动性影响有限。“科创板可流通市值大约在300亿元左右，粗略测算其初期日均成交额占A股市场的比例应该在10%以内。”