公募发力摊余成本法定开债基 银华稳裕7月15日发行

二季度以来股票市场震荡，债市却继续转暖，债券基金进入避险资金的配置视野。而在资管新规背景下，刚性兑付被打破，以摊余成本法估值的定期开放债券基金不仅成为监管鼓励的方向，并凭借稳健的净值走势、良好的投资体验深受资金追捧。据悉，银华基金于7月15日开始发售银华稳裕六个月定期开放债券型基金，该基金采取定期开放运作模式，利用充分的杠杆空间，精选低估值优质个券，为投资者提供资产配置的好工具。

根据资料，银华稳裕将以不低于80%的基金资产投资于债券，并以半年为周期采取定期开放式运作。与普通定开债基不同的是，该基金以摊余成本法进行估值，即对买入的债券以成本列示，在考虑买入时折溢价的同时，按照票面利率或协议利率，在剩余存续期内按实际利率法摊销，每日计提损益。这种计价方式可以平滑债券在不同时期的损益，使得产品净值走势平滑稳健，带给投资者更好的投资体验。

此外，由于银华稳裕采取定期开放运作，在封闭期内，基金经理不必受到资金的频繁进出带来的流动性影响，可以更自由地选择收益率较高的债券，同时基金经理可以充分利用最高达到200%的杠杆空间，适当增厚投资收益。

除上述特点外，银华稳裕管理费率和托管费率合计仅0.2%，与市场定开债基产品平均0.58%费率相比，对于手握大资金、基金净值波动有要求的机构投资者而言低成本优势更为明显。

业内人士指出，基于产品设计的原理，摊余成本法债基管理的难度主要体现在对于债券信用风险的识别上。银华基金固收团队是业内最大的固收团队之一，在信用研究领域，固收团队自主研发并建立了全面的信用评价体系，实现了对全市场信用债券的全覆盖。截至2018年底，银华基金固收团队管理规模超过4400亿元。