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白酒板块持续走弱 “喝酒”行情快结束了?

2019-07-11 20:45 来源 : 中国财富网        作者:李耀威 原创

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   中国财富网讯(李耀威)7月11日,白酒板块再次跌幅居前,18家白酒上市公司中,除了泸州老窖和水井坊外,其余16家酒企股价均出现下跌。

本周A股市场走弱,两市主要股指陷入震荡格局,此前热度较高的白马股纷纷遭遇抛售。近两个交易日,北向资金累计已净流出超60亿元,每个交易日公布的沪深股通十大活跃成交榜上看,五粮液、贵州茅台净卖出皆超4亿元。

中信证券认为,北上资金对于抱团白马大消费的态度因股而异。消费作为海外资金偏好的配置板块,二季度持仓市值上升主要是股价上升带来的被动上升,白酒等持仓较集中的板块,从持股数量跟踪来看,已经开始显现减仓。

本轮“喝酒”行情是否已经结束?未来白酒板块是否值得持有?对此,机构人士表示,高端白酒比较优势仍然明显,白酒长周期向上仍在途中,建议坚守业绩确定性好的一线白酒。

根据华泰证券分析,贵州茅台2019年二季度产品基本处于供不应求的状态,市场批发价格持续上行,考虑到6月中下旬的加速投放以及产品结构的持续优化,预计今年下半年贵州茅台收入同比增长23%,净利润同比增长33%。

五粮液的主力产品升级过程较为顺利,52度普通五粮液的批发价格持续上涨,预计下半年五粮液收入同比增长27%,净利润同比增长31%。

泸州老窖则凭借其国窖1573的高端白酒卡位,显著受益于行业的增长,预计2019年上半年收入同比增长24%,净利润同比增长42%。

茅台、五粮液两大龙头批价始终处于高位,为其他名优白酒提价创造了有利土壤。

申万宏源认为,今年二季度与去年最大的不同是高端白酒的成功涨价,白酒公司回款进度会优于去年,这使得白酒龙头公司中报业绩确定性强。8月下旬到9月是中秋消费旺季,预计7月至8月食品饮料板块整体将延续目前的风格,白酒龙头及有估值支撑的食品公司会相对强势。

德邦证券分析师张梦甜指出,白酒商业模式优异,具有长期投资价值。名酒依托强大的品牌力,在上下游产业链中享有较高的议价力,盈利能力强、现金流充沛、存货不易贬值。白酒上市公司过去 20 年白酒行业年复合收益率18.7%,长期投资价值突出。

总体上,白酒呈现分层竞争特点,不同价格带的产品时间分层收割份额。其中,高端白酒因竞争格局较稳固、品牌稀缺,需求稳步增长,产能增幅较为有限,是确定性最强的板块。2019 年,北上资金对白酒板块配置比例加大,预计北上资金将持续涌入,作为外资持股比例较高的白酒板块将继续受益,白酒板块估值向下的波动性有望减小。张梦甜判断,随着周期性的减弱及外资的持续流入,估值中枢有望维持在 20-30倍。

责任编辑:尹磊
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