9家科创板公司确定发行价 估值体系更加立体

7月8日晚间，中国通号等9家科创板企业公布发行公告，确定了发行价格，10日9家公司将同时网上网下申购。市场人士分析，9家企业的发行价格基本落入卖方建议的估值区间，符合市场机构预期。

根据发行公告，中国通号发行价格为5.85元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为18.18倍；容百科技发行价格为26.62元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为55.43倍；铂力特发行价格为33元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为46.17倍；安集科技发行价格为39.19元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为46.29倍；乐鑫科技发行价格为62.60元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为53.34倍；光峰科技发行价格为17.50元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为44.65倍；福光股份发行价格为25.22元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为42.38倍；新光光电发行价格为38.09元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为52.42倍；中微公司发行价格为29.01元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率为170.75倍。

投行人士指出，科创板放开估值定价限制之后，估值体系更加立体丰富。投资者应从动态市盈率、市销率（P/S）、企业价值倍数（EV/EBIDA）、市盈增长比例（PEG）等指标综合解读科创板新股定价，客观认识科创企业估值。

该人士表示，长期以来，我国资本市场有“新股不败”的文化，从行政管制下“打新投机”的惯性思维过渡到市场机制下“理性投资”的价值投资行为是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。包括新股供求基本平衡，投资理念的成熟等，需要一个适应调整的时间和周期，也需要各方形成共识，牢牢坚持市场化的定价方式不动摇。