华夏基金李一梅：ETF发展迎来最好时代

华夏基金总经理李一梅5日在中国证券报主办的“使命与机遇——2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”上发表主题演讲时表示，中国ETF发展迎来最好的时代。

简单就是力量

李一梅认为，共同基金之父——约翰·博格John Bogle的投资理念是对指数投资的最好诠释，即简单就是力量。首先，高度透明化、管理费用低、交易成本低、风险分散化，这些优势使得指数投资具有长久生命力；其次，金融市场有效性提高和不确定性加剧提升了市场对指数化的需求；再次，金融业追求标准化趋势是指数投资迅速崛起的重要助推力。

李一梅认为，上述趋势正在A股显示，成为指数投资在中国快速发展的重要条件：一是A股市场的有效性在不断提升，权益市场的选择难度加大，指数产品简单、直观、透明、低费，有特殊的魅力；二是A股的机构化时代正在到来，在机构化的大潮中，指数化投资开始真正为机构所运用，工具性的特点开始体现；三是在大资管时代，银行理财净值化趋势明显，30万亿元理财产品向净值化产品迁移的过程中，指数基金是最简单、快速的选择；四是国内养老税收递延政策箭在弦上，包括FOF以及养老目标基金的推出，将为国内ETF发展注入长期持续的资金流入和活力；五是指数化投资可以帮助投资者分散风险。

李一梅表示，2019年以来，众多基金公司发展ETF业务的决心坚决。公募行业都看到了指数投资领域的发展潜力，将它作为基金公司未来发展的重点领域。她同时表示，指数化投资的精髓在于能够专注地将简单做到极致。

ETF市场发展呈现四大趋势

李一梅认为，中国ETF市场发展将呈现如下趋势：首先，指数基金产品发展要为资产配置服务。“资产配置+指数基金产品”的财富管理模式最终能够给投资人带来长期价值。因此，国内指数产品发展应该“全球化”、“多元化”：引入境外资产，比如近期挂牌上市的中日ETF互通项目，对内推出债券指数、商品期货指数等产品，为资产配置提供充足的“弹药”。同时，为了服务FOF和养老，配置型指数产品也是重要的发展方向。

其次，将主动投资优势融入被动投资。主动投资和被动投资没有必要划分特别严格的界限，被动投资中也可以融入主动投资的优秀思想，Smart Beta策略让我们有机会把公募基金21年来在主动投资领域积累的经验和优势，提炼成有效的规则和逻辑，将成熟的投资框架用指数语言进行表达，以满足投资者多层次的投资需求。

再次，科技赋能提升投资效率。最近几年AI正在以势不可挡的态势从学术界渗透到产业界的各个角落，成为传统行业变革求新、提高效益的有力工具。

最后，满足不同投资者需求，提供整体解决方案。相比海外同行，我国ETF市场还有很大的发展空间。

中国ETF发展前景广阔

李一梅认为我国ETF虽然起步晚但是在我国居民财富增长、投资需求增长的前提下，我国ETF发展前景广阔。

李一梅介绍，1993年，道富环球推出美国第一只ETF，自此拉开全球ETF发展序幕。26年来，ETF飞速发展。她介绍，截至2019年一季度，全球ETP数量和规模分别达到8430只和5.37万亿美元。

李一梅补充道，必须承认A股市场和美国市场发展ETF的环境存在差别，在市场有效性方面，虽然我们的有效性在提升，但是和美国比还有差别；销售机制上，美国投顾模式发达，我们才刚刚起步。在制度红利方面，我们期待的养老税延等红利也正在路上。她认为，美国市场ETF发展彰显了一种可能性，中国的ETF发展有巨大的发展潜力。基金公司可以合力做好投资者教育，有助于形成良好生态，有助于行业长期健康发展。

她进一步解释，相较于美国，我国ETF起步较晚。2004年12月，境内第一只ETF华夏上证50ETF诞生。华夏基金能够成为A股ETF的开创者。不过，虽然我国ETF的发展起步较晚，但是我国ETF发展节奏很快。美国第一只共同基金诞生到第一只指数基金诞生，用了51年，我国只用了4年；从指数基金到ETF产品，美国用了13年，我国只用了2年。可以说，作为后来者，我国也拥有一定的“后发”的优势。与此同时，自去年开始，A股ETF市场迎来快速增长，2018年ETF规模增长超1400亿元，今年上半年又增加超1000亿元。