两大商品“分道扬镳” 黄金基金闪光 油气基金暗淡

作为商品市场的两大品种，黄金和原油近期迎来较大级别的行情。黄金急速上涨，原油则大幅波动，相关基金走势也出现明显分化。记者了解发现，不少机构人士依然看涨金价，原油则多空因素交织，机构因此也有一定分歧。

黄金基金表现不俗

作为重要的商品，黄金近期备受市场瞩目。COMEX黄金期货价格自5月下旬开始拉升，6月中旬又迎来一波急速上涨。据中国证券报记者统计，5月23日至今，COMEX黄金价格涨幅逾11%。

相比之下，原油走势更为惊心动魄，近期处于大幅波动之中。5月21日至6月12日，NYMEX原油价格跌逾19%，6月13日至6月27日又急涨超16%，但6月28日以来继续下跌4.6%。

商品基金方面，受益国际金价上涨，黄金基金表现不俗。记者梳理发现，5月23日至7月3日（部分基金净值仅披露至7月2日），18只名称中带有“黄金”的基金净值增长率均达8%以上。其中的4只黄金QDII——易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金、诺安全球黄金期间净值增长率分别达13.49%、9.26%、8.72%、8.58%。黄金ETF表现同样不俗，博时黄金ETF、华安黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF等期间净值增长率分别为11.02%、10.98%、10.95%、10.93%。

原油方面，油气基金的净值随着国际油价“上蹿下跳”波动较大。5月21日至7月2日，名称中带有“原油”或“油气”的基金（均为QDII）净值跌幅多在10%附近，仅诺安油气能源净值跌幅较小，为3.23%。

黄金看涨预期强 原油分歧仍大

“黄金继续看涨。”格林大华武汉营业部总经理韩骁认为，目前黄金上涨，主要是市场对于美联储降息预期所导致。此外，最近地缘政治因素加速了黄金上涨。如果相关地缘局势有所缓解，黄金可能会小幅回调。不过，由于影响黄金价格的主线仍是美联储降息预期，因此预计后期黄金仍将处于上涨趋势中。

兴业证券张忆东也表示，美国实际利率下行压力大，重视黄金机会。美国国债期限利差连续1个月倒挂，历史经验警示明年美国经济基本面可能有衰退风险。黄金或将在未来数年对冲货币体系的不稳定风险，因此配置需求仍将凸显。中短期内，名义利率的调整将更快于通胀下行，带动实际利率下行，黄金仍有上涨空间。

金石期货投资咨询部主管黄李强也表示，刺激金价上涨主要是美联储降息预期，以及全球范围内新一轮宽松货币政策。目前来看，各国为了缓解经济下行压力和对冲出口下滑的影响，开始执行相对宽松的货币政策，市场通胀压力袭来，刺激了金价的抗通胀需求。在这种情况下，全球七大黄金ETF开始增持，黄金整体涨势基本得到确立。

原油方面，黄李强认为，目前原油价格呈现多空交织的态势。由于原油价格上涨，北美活跃钻井数上升至1091座，比低点上升了40座。同时，美国商业原油库存处于高位，全球原油整体供需略微宽松，这是原油价格回落的重要原因。但是，地缘政治仍然是影响油价的因素，相关因素或影响到原油供应，增加市场恐慌情绪。

中信建投期货认为，“OPEC+”减产协议延长的概率很大，中长期依然能够对国际油价形成支撑。另外，地缘政治局势有不断升级趋向，市场对于供给端收缩的预期升温。在不发生系统性风险的情况下，预计原油上方目标为75-80美元/桶。