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债券通两周年:累计成交近2万亿,境外机构逾千家

2019-07-03 21:17 来源 : 证券时报        作者:罗曼

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7月3日,债券通公司在港交所金融交易大厅举行以“升级互联互通、共享增长机遇”为主题的债券通周年论坛,中国外汇交易中心副总裁张翠微、港交所主席史美伦、中国人民银行金融市场司副巡视员高飞等人均出席会议。

2017年7月3日,“债券通”、“北向通”上线运行,至今已满2年,这两年来,外资借道“债券通”参与中国债券热情逐步升温,今年4月1日,以人民币计价的国债和政策性银行债被正式纳入彭博巴克莱全球综合指数,中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。彭博亚太区指数和投资组合分析主管黄仪全在会议上表示,通过巴克莱全球综合指数将会对中国债市带来人民币1.1万亿元的资金投入。

债券通两周年:近2万亿成交,境外投资机构逾千家,纳入国际主流债券指数

债券通的开通,引来更多的国际资金入市。港交所主席史美伦称债券通是中国债券市场开放的产物,在不改变境外投资者现有的交易方式、结算模式和账户结构的情况下,一站式接入了中国的债券市场,债券通运行的这两年所取得的成就,也表明这项创新管道的优势和生命力。

史美伦表示,截至6月底,债券通境外机构投资者数量为1038家,比去年翻了一倍,覆盖29个国家和地区,全球前100家资产管理公司中已经有58家成功进入到中国银行间债市投资。随着债券通业务不断优化,债券通日均交投量不断增长, 2017年债券通日均交易量为22亿元,2018年增加到37亿元,今年以来债券通每日日均交易超过60亿元,尤其今年6月份日均交易量达到90亿元,6月12日,创了单日162亿元的历史新高,今年5月底,境外机构累计持有中国银行间债券市场规模达到1.9万亿元,同比去年翻了一番,并创历史新高,占整个债券市场余额的3%左右。

去年8月份港交所对债券通机制进行升级,全面实施货银两讫(又称券款对付)的结算模式,随后进一步优化,推出了交易分仓功能,国务院还宣布免征境外机构投资境内债券市场的税收,从而扫除了国际债券指数纳入内地债券的所有障碍,今年4月,彭博巴克莱全球综合指数(BBGAI)顺利纳入中国债券。按照计划时间表,BBGAI将在20个月内逐步调整完成,预计2020年11月左右完成。

香港财经事务及库务局局长刘怡翔在会议上表示,自2008年金融危机以来,海外投资者逐渐从主动投资转向被动投资,而中国被纳入全球主流债券指数,将会直接带来海外大量被动配置的资金流入中国债市,另外中国债市逐步与国际接轨,也会间接影响海外主动投资的资金关注对中国债市的配置。

债市开放将引万亿增量资金

根据港交所研究报告,中国债券完全纳入后,中国债市在彭博巴克莱全球综合指数中占比大约在5%-6%之间,目前跟踪BBGAI指数的资产管理规模约2万亿美元,以此计算,预计将会为中国债市带来1000-1200亿美元左右的资金流入,按照20个月平均来推算,月均外资流入规模达到50-60亿美元左右,但从实际来看,2019年1-5月,外资月均流入规模为474亿元(约68亿美元)。

彭博亚太区指数和投资组合分析主管黄仪全在会议上表示,通过巴克莱全球综合指数将会对中国债市带来1.1万亿元的资金投入,今年5月外资购买中国债券单月创出新高,达到1090亿元。

富时罗素亚太区董事李战鹰在圆桌论坛上表示,影响外资流入有四个因素:债市收益率、汇率趋势和稳定性、资本管制措施。这也是富时罗素指数将中国债券纳入的主要考虑因素,今年9月份会进行最终的考核评估,来决定是否将中国债券纳入富时罗素债券指数。在11月举行的地区债券咨询委员会会议之后,将公布完整的富时债券国家分类框架和完整的观察名单。

此前富时罗素首席执行官Waqas Samad在接受证券时报记者独家采访时表示,富时罗素正与市场参与者协商,为富时全球债券基准建立一个透明、证据驱动的国家分类框架。中国国债将被添加到这份观察名单中,并根据规定的框架标准进行评估,以衡量其被纳入富时世界政府债券指数的可能性。

目前,境外机构主动投资境内债市主要通过“直接入市”和“债券通”两种渠道,“直接入市”是指获得QFII/RQFII资格的机构,以及境外央行、人民币结算行、人民币参加行三类机构直接参与内地银行间市场,“债券通”则通过平台提供健全的金融基础设施以及与国际法规及监管标准接轨的市场规则进行交易。

根据亚洲开发银行2019年3月发布的《亚洲债券监测报告》,截至2018年末,日本、韩国的国债市场中外资持有比重均在10%以上,马来西亚、泰国等新兴亚洲国家的国债市场中,外资的持有比重在20%-25%左右,印度尼西亚更高达35%,相较而言,虽然2017年以来中国国债市场中外资的持有规模和占比大幅攀升,但外资占比仅5%,仍远低于亚洲其他新兴金融市场,对于中国的信用债市场,外资的参与程度则更为谨慎。

中国人民银行金融市场司副巡视员高飞在会议上表示,将继续完善债券市场相关安排,进一步开放债市,鼓励推出更多债券指数公募基金,债券市场相关规则与国际接轨,比如促进本地托管行与全球托管行加强合作,改造债券回购交易机制,支持国际评级机构开展评级业务,推动中国债券市场纳入富时罗素和摩根大通等国际主要指数供应商的旗舰指数。

责任编辑:郝梦圆
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