总量和定向支持并举 资金面保持均衡偏松

6月17日，在继续对部分中小银行下调准备金率的同时，央行放量开展了14天期逆回购操作，继续投放跨季流动性。业内人士认为，随着政策保障进一步加强，季末流动性结构性风险也趋于可控。

6月17日，银行间市场存款类机构债券质押式回购利率涨跌互现，其中DR001涨7bp报1.78%，DR007跌15bp报2.35%，DR014涨28bp报2.71%，DR021涨7bp报3.30%。上交所质押式国债回购利率则整体走低，其中GC001跌44bp报1.37%，GC007跌21bp报1.97%。

货币中介机构称，今日市场资金面维持均衡偏松态势。早盘，隔夜资金有大行和股份行加权融出，需求很快得到满足；午后资金面继续宽松，隔夜资金纷纷减点融出。

不过，近期流动性也存在分化。一是不跨月和可跨月的流动性存在分化。不跨月资金供给充裕，利率维持在较低水平；但跨月资金供求偏紧，利率上行较为明显。二是大银行与中小银行、银行与非银机构的流动性存在分化，金融市场流动性分层、信用分层的现象比以往更明显。

上述现象引起包括金融管理部门在内的各方的广泛关注，央行继续加大对中小银行流动性的支持力度。17日，交易中心、登记托管机构纷纷发布回购违约处置办法，有望明显提升银行间市场回购违约的处置效率；另有媒体报道，监管部门日前召集业内机构商讨防范化解债券市场流动性风险。

业内人士预计，更多政策将落地，在总量和定向支持并举的情况下，季末流动性结构性波动风险有望趋于收敛。