原标题：果然身处第一经济强县！昆山农商行更新IPO招股书，资产规模破千亿，不良大降29个BP成亮点

位列我国百强县榜首，昆山地区唯一的法人农村商业银行昆山农商行，正在A股排队。

该行昨日更新的招股书，披露了截至2018年末的经营数据，三大拐点性现象不可忽略：

资产规模方面：果然是第一经济强县的银行，还没上市昆山农商行的资产规模就已在去年末突破了千亿，达到1016.82亿元；

盈利能力方面：昆山农商行去年营收29.25亿元，同比增长31.73%；净利润9.82亿元，同比增长35.34%。这也使该行成了极少数的、营收和净利双双创下三成同比增幅的银行；

资产质量方面：不良双降。不良贷款率1.30%，较上年末下降0.29个百分点，仅在去年下半年就下降22个BP；不良贷款余额为6.14亿元，较上年末减少0.07亿。而拉长观察区间，昆山农商行三年来资产管控成效突出，1.3%的不良率较高峰时期（2015年末）的2.25%大幅回落。但同时，该行并未放松风险抵御，其不断提升拨备覆盖率，截至去年末高达388.72%。

详解基本面，三大业务板块小微最鲜明

昆山农商行IPO预计发行股数上限是5.39亿股，我们以一张图快速说明其股权结构：

昆山农商行是在原昆山农信联社基础上组建而成的昆山本土银行，在昆山区域内拥有先发渠道优势。截至2018年末，昆山农商行共设有66 家分支机构，其中总行营业部1 家、一级支行35 家（本地支行26 家、异地支行9 家）、分理处30 家，为昆山地区营业网点最多、服务覆盖面最广的商业银行。

该行资产总额在去年末达到了1016.82 亿元，是苏南地区少数的在上市前资产规模就突破千亿级大关的农商行。而该行在去年6月末的资产规模为890.1亿，也就是说，该行去年下半年就扩表约126亿元。

昆山农商行负债结构稳健：负债总额936.58 亿元，存款余额710.54 亿元，占据绝对份额。资本充足率方面，截至去年末该行资本充足率为13.71%，一级资本充足率为11.15%，核心一级资本充足率分别为11.14%，均满足监管要求。

像很多中小银行一样，昆山农商行的经营业绩很大程度上依赖于利息净收入。该行2018 年利息净收入为25.05 亿元，在营业收入占比高达85.66%。

拆解昆山农商行三大业务板块，可发现该行对公业务贡献度占据绝对份额：

截至2018 年末，昆山农商行公司业务营收为14.80 亿元，占比 50.61%；营业利润为7.04 亿元，占比64.32%。

其次是零售板块。2018 年昆山农商行个人银行业务营业收入为7.81 亿元，占比还较少，只有26.70%；营业利润为3.01 亿元，占比 27.48%。

最后是资金业务，昆山农商行资金业务主要由金融市场总部负责， 2018 年、营业收入为5.68 亿元，占比19.43%；营业利润4.62 亿元，占比4.22%。

显然对公业务目前为昆山农商行业务支柱。截至去年末，昆山农商行贷款投向前三大行业分别为制造业、建筑业、批发和零售业，分别占企业贷款总额的比例分别为57.05%、12.44%及9.02%，共计占企业贷款总额的78.51%，占该行贷款总额的比例为43.25%。其中，需要强调的是——昆山农商行的中小微客户占据其公司客群的九成以上，其内部早已将小微业务定性为名片级业务。

根据招股书，昆山农商行对公客户具有以下特征：第一，从客户规模来看，主要为中小微型企业；第二，从客户所有制性质来看，主要为民营企业；第三，从客户与农业的关联关系来看，涉农企业占比较高。

将昆山农商行2195 户公司业务贷款客户进一步做分析，其中中小微型企业客户2039 户，占比92.89%；民营企业客户1842 户，占比83.92%；涉农企业客户1950 户，占比88.84%。

记者从昆山农商行内部了解到：截至2018年末，该行涉农贷款余额308.55亿元，比年初增加36.15亿元，增幅13.27%；小微企业贷款余额204.57亿元，比年初增加26.47亿元，增幅14.86%；1000万元以下普惠金融贷款增速高于全部贷款平均增速、且贷款质量良好，圆满完成年度“两增两控”目标。

事实上不管是招股书上的数据、还是记者了解到的内部数据，都只是昆山农商行主动差异化展业的结果。一个很难忽略的现实是：尽管银行业机构被赋予“服务小微”的使命由来已久，今年高层更是高频强调银行让利小微、降低小微企业贷款利率，但基于对资产运用效率及投入产出比等考虑，小微业务或许并不是全体商业银行当下投入最大的经营侧重。银行如何在商业利润最大化、社会责任践行与反哺当地经济中取得平衡，不是一个简单的命题。

昆山农商行较早选择深耕小微路径，当然这也与其所处的区域禀赋天然相关。记者了解到，昆山农商银行于2010年在全国农村中小金融机构中率先成立服务小微企业、私营业主、个体工商户等小微客户的专营部门——小额贷款服务中心，并于2016年初进行了事业部制改革，更名为小微事业部。

在35家银行充分展业的昆山，与农行虎口夺存款

昆山农商行身处的昆山，地处我国经济最发达的长江三角洲地区，东邻上海，西毗苏州，是长三角地区重要交通枢纽。受益于此，昆山市经济发展迅速，已成为上海经济圈中重要的新兴工商城市，连续14 年荣登我国百强县榜首。

2018 年昆山市实现地区生产总值3832.06 亿元，同比增长7.2%。该地区金融机构各项存款余额4674.94 亿元，同比增长6.8%；各项贷款余额3441.40亿元，同比增长9.5%。

昆山农商行强劲的经营效益得益于区位优势，但同时，它也面临最残酷的竞争——昆山市银行金融机构规模、数量和存贷总量位居全国同类城市前列。截至去年末，昆山地区共有35 家商业银行（不包括国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行、村镇银行；包括6 家大型国有商业银行、11 家全国性股份制银行、6 家城市商业银行、9 家外资银行、3 家农村商业银行）充分展业。

“我国银行业金融机构业务种类和目标客户相似度较高，导致本行面临激烈的市场竞争，大型国有银行和全国性股份制商业银行拥有较大的资产规模和客户基础，在传统信贷业务方面具有一定的竞争优势”，昆山农商行称。

该行还在招股书里直言：银行业竞争的加剧，可能会对本行的业务扩展、经营业绩和发展前景产生影响。例如降低本行在主要业务领域的市场份额、降低净息差及净利差、制约本行手续费及佣金收入增长、增加非利息支出、加剧对客户资源和金融人才的争夺等。

此外，与其他百强县港口经济、中小民营企业居多的特点不同，昆山的台资企业高度集中。记者了解到，目前昆山已经共设有台资企业1200多家。这意味着昆山农商行不仅仅要面对大行的低成本资金抢食，还要跟台商天然就有熟悉度的台资银行竞争。

也就是说，不是扎根在昆山，就一定能够在这场角逐中获得胜利。但基于昆山农商行较早坚持以“三农”、当地居民和中小企业为主要服务群体，形成了庞大而稳定的基础客户群体。而这又助推了昆山农商行在开展各项业务时更熟悉地方经济和企业经营情况。

截至2018 年末，昆山农商行存款余额（剔除异地支行）占昆山市场总额的15.74%，在昆山市金融机构中排名第2 位，仅次于农行；贷款余额占比为11.67%，在昆山市金融机构中排名第3 位，次于建行和农行。

为加强竞争优势，昆山农商行正加码对科技型中小企业的扶植。记者了解到，为满足昆山区域内科技型企业的需求，本行设置了独立的授信方案、建立了独立的审批制度。

“我们运用网络、大数据等高科技手段动态监控科技型中小企业经营现状，在符合企业自身信贷风险偏好的基础上设计出全新的科技金融授信产品”，该行管理层曾经在接受记者采访时称。

截至2018 年末，昆山战略性新兴产业贷款余额为20.98 亿元，比年初增加1.85 亿元；科技型中小企业贷款余额为34.64 亿元，比年初增加6.14 亿元；科技型中小企业贷款户数为173 户，比年初增加19 户。