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科创板概念逐渐降温

2019-06-11 07:50 来源 : 中国证券报     

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自今年3月份首批上交所受理的科创板申报企业名单揭晓以来,科创板“影子股”从最初的频掀涨停潮,到如今逐渐归于理性。业内人士指出,科创板将给A股投资生态带来变化:一方面,随着科创板受理企业不断增加,市场情绪渐趋理性,科创板“影子股”将逐渐退潮;另一方面,由于科创板估值和定价方法的不同,投资者需要从投资观念和专业技能上提升价值投资能力。

“影子股”降温

6月5日,上交所科创板上市委审议工作正式启动,首批3家企业成功过会。截至目前,科创板申报企业总数已经达到119家,其中已经有3家企业过会,2家企业中止申报,101家企业被问询。在科创板渐行渐近的过程中,参股投资科创板申报企业的相关“影子”上市公司持续受到市场关注。

今年3月初,曾有多家上市公司率先通过公告、投资者互动平台等方式披露参与科创板企业投资的情况,由此带来科创板概念板块的大涨。

不过,随着科创板受理企业数量的不断增加,以及监管层对于上市公司蹭科创板热点的持续关注,市场情绪渐趋理性,前期部分“影子股”的炒作开始降温,许多“影子股”大涨行情来去匆匆。从Wind“参股科创板指数”的表现情况来看,今年3月6日至25日的14个交易日内,该指数一度攀升接近20%,区间最大振幅为23.5%。随后,该指数便呈现震荡下行趋势。而在最近14个交易日里,该指数跌幅为4%,区间最大振幅为7.7%,纳入该指数的65只“影子股”集体“退烧”。

警惕概念炒作

“前期许多科创板‘影子股’批量大涨,从本质上来讲和其他概念炒作并无二致。投资者应警惕这种非理性的行为。”东北证券研究总监付立春告诉记者。

新时代证券研究所所长孙金钜表示,科创板受理企业不等于科创板上市企业,从受理到成功上市还需经历问询、回复、上交所审议等步骤,并非每家受理企业都能成功上市。此外,部分“影子股”实际持有科创板申报企业股份的比例很低,这种“影子股”股价的上涨更多与炒作有关,而非业绩提升。

“从投资收益角度看,很多科创板‘影子股’的投资价值有待商榷。”华南一家券商机构的投行人士表示,从目前很多投资者梳理出来的科创板“影子股”名单来看,经过股权穿透后,这些“影子股”中的很大一部分在科创板申报企业中的投资比例都低于5%;相比于上市公司自身的体量而言,其投资收益贡献率可能微乎其微,甚至还有个别并未参与科创板申报企业投资的上市公司被误选入“影子股”的情况。

提升价值投资能力

除了警惕现阶段科创板“影子股”的概念炒作外,业内人士指出,投资者在参与即将到来的科创板投资时,需要从投资观念和专业技能上提升价值投资能力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,科创板的估值标准和定价方法也将与传统的A股市场有很大差异,其投资风险和专业度门槛将会更高。

“对于个人二级市场科创板投资,投资者要有充分的理念和专业上的准备。”付立春表示,因为科创板新股阶段收益率可能波幅较大,损失的概率上升;此外,投资者间的博弈可能更加高频、激烈,因此投资者进行投资决策时可能需要进行深入的研究甚至尽职调查。

孙金钜指出,A股企业首发上市存在盈利性的要求,而科创板企业首发上市放宽对盈利的要求,部分科创板企业上市初期净利润为负,投资者在给科创板企业估值时,不能简单用同行业可比公司的市盈率进行判断,需要更加关注企业的长期盈利能力以及核心竞争力。

责任编辑:郝梦圆
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