软商品郑糖、郑棉期货齐受重挫为哪般

继5月22日，郑糖、郑棉期货主力合约一度封于跌停之后，5月23日，两者继续走低，截至10:10，郑棉跌超2.5%，郑糖跌近2%。

东证期货农产品资深分析师方慧玲表示，近期软商品期货齐受重挫，暴露市场信心较弱。从白糖方面来看，5月22日，关于中国将取消巴西糖额外进口关税的消息引发糖市大跌，但现货市场价格并未跟跌。同日，郑棉期价也再度下滑，盘中一度触及跌停，空头再下一城。

??? 展望后市，明年配额外进口保障性关税取消原本就在市场预期内，虽然可能导致进口成本的大幅下滑，但进口许可量预计仍将受到管制，供应面仍是可控的；目前糖厂工业库存不高、注册仓单处于低位水平等并不支持价格大幅下跌，现货也并未跟随期货下调报价。此次郑糖大跌表面上看是中国将取消巴西糖额外进口关税引发市场恐慌所致，实际上是外部宏观环境较差令市场信心下滑、担忧情绪增加，更多是市场情绪的释放，价格波动风险加大。操作上，无论单边或套利都需要很谨慎，建议轻仓。对于近远月价差，虽然周期转换支持远月升水，但宏观风险及政策面的不确定性令价差波动风险加大。

棉花方面，一方面，国际经贸局势复杂化，影响难评估，企业心理没有谱，观望情绪普遍较重；另一方面，下游订单及库存形势制约纺织企业对原料采购节奏。企业更多还是会根据产成品库存及订单情况来决定是否补库，只要下游产品走货情况未有改善，上游即便价格下跌也很难激发大的需求。整体来看，宏观及情绪面仍主导着市场，郑棉短期弱势格局难改。建议暂观望，密切关注宏观层面进一步发展，产业上关注后续订单情况及企业产品库存消化情况。