华为财报：备足“粮草”打“持久战”

针对美方“断供”禁令带来的极限生存挑战，华为方面连发三封信件致全球客户和员工，“公司经营不受大的影响”。华为灵魂人物任正非也在日前表态，称美国禁令对华为影响有限，“很早就做了准备”。对照华为51天前披露的2018年年报，实际上华为去年就为此做好了心理准备，并增加了物资储备。

心理准备方面。华为在2018年年报中直言，“针对极端情况下的供应安全，我们十几年来的创新投入，可以确保不会出现重大问题。”在华为披露的2006年-2018年的年度报告中，“业务连续性”这一关键词在2018年出现了24次，是2017年的两倍多，为历史新高。同时，华为还列举了“研发和采购阶段的关键举措”、“制造、物流、备件方面的关键举措”，而这在以往的财报中不曾出现过。

早在2014年的年报中，华为就提示了供应链的潜在风险。“虽然华为力求避免单一来源供应商的解决方案，这并不总是可以实现的。因为替代供应商或重新设计产品可能需要大量的时间，任何单一供应商的失败可能会中断我们的产品供应和交付，为此公司定期进行供应商审核和评估，提前启动替代或重新设计以降低风险。”

所以，华为海思日前宣布启动“备胎”计划。这并不意外。

华为表示，“我们实行多元化的供应策略，通过多技术方案、多供应商选择、多生产基地、多运输路线等手段来保障整个供应链的连续性。对于现网运行产品，我们根据产品生命周期预测做足了备件储备。”据业内人士观点，华为供应链至少完成了6-12个月的备货，短期影响不大。”

从存货指标的变化看，也的确如此。财报显示，华为2018年底的存货余额达到965亿元，较年初增加34%，这是一个“囤货”信号。拆分来看，其中，2018年底原材料余额为354亿元，较年初暴增86.52%，增幅创近9年新高；原材料占存货的比例为36.72%，创近10年新高。

值得一提的是，华为历来重视研发投入，且每年会将至少10%的销售收入投入其中。据中国证券报记者初步统计，2006年-2018年这13年间，华为研发支出合计超过5200亿元人民币。在当前国际环境下，为保障5G、云、人工智能和智能终端以及面向未来的研究与创新、品牌与渠道建设等的持续加大投入，2018年底，华为的总借款较年初增加了300亿元（主要为信用借款），增幅为75%。

需要强调的是，信用借款是指企业凭借自己的信誉从银行取得的借款，无需以财产做抵押。一般只有信誉好、规模大的公司才可能得到信用借款。

其他财务指标方面。华为在手资金充裕，截至2018年底，华为手中握有现金及现金等价物达到1841.06亿元；同时在手订单激增，财报显示，2018年底，“预收账款”和“已开票但尚未履约义务”两项合计达到582.78亿元，较2017年的358.37亿元增加224.41亿元，增幅为62.62%。（注：自2018年1月1日起，华为预收账款和对未履约义务确认的负债从“其他负债”调整至“合同负债”）

因此，种种迹象显示，华为似乎已做好打“持久战”的准备。当然，部分核心供应商的“断供”势必给华为带来“阵痛”，但绝不会让华为低头。用任正非的话说，“我们不会在美国的要求下改变我们的管理层，也不会接受监管。”