入摩扩容效应未立即显现 北上资金净卖出创单日次新高

虽然MSCI如期宣布A股首轮扩容，但这次互联互通市场并不“买账”，5月14日，北上资金未如以往同步加仓A股，反而通过沪、深股通净卖出近109亿元，刷新了年内单日最高纪录，并一举成为沪港通开通以来次新高水平。

年内单日最高净卖出

在中美贸易摩擦背景下，14日互联互通市场继续维持高位流出，沪股通成为主要“失血点”。

5月14日，北上资金创下年内最高纪录，沪股通成为净卖出主力，金额约72亿元，几乎是深股通净卖出规模2倍。据统计，5月以来北上资金加速流出，不足半月累计净卖出超过283亿元，已经创2015年以来单月次新高；其中，沪股通净卖出约合224亿元，接近深股通同期净卖出规模的4倍。

成交活跃股显示，白酒、金融股遭北上资金大面积出货。贵州茅台再度登榜净卖出金额之首，逼近12亿元，沪股通最新持股比例已经跌至8.82%，五粮液也被净卖出超过10亿元，泸州老窖也被净卖出；同时，中国平安也被净卖出6亿元，招商银行、兴业银行等均遭出货。相比，海康威视获净买入近4亿元。

另外，内资扭头加仓港股，“南进北退”趋势明显，14日港股通净买入约合36亿港元，已经连续两个交易日净买入。

“抢跑”创业板

5月14日，A股迎来了MSCI如期首轮扩容，明晟指数公司公布中国A股在MSCI新兴市场指数权重将增加1.76%，创业板标的也获纳入。其中，MSCI中国A股指数新增26家公司，包括了温氏股份、宁德时代、迈瑞医疗等18家创业板标的，最新成份股数量达264家，纳入因子从0.05提升至0.1。5月28日本轮调整将正式生效。

市场反应来看，MSCI中国Ａ股在岸实时指数和国际通实时指数微跌，而MSCI中国A股收涨3.7%，新纳入的创业板标的中，网宿科技上涨 2.4%，同花顺上涨1.22%，另外宁德时代、智飞生物、泰格医疗等均实现微涨。

不同以往，互联互通市场虽然并未立即跟随MSCI调整加仓A股，但在创业板上出现“抢跑”现象。据统计，5月6日至9日，北上资金加仓创业板标的合计超过3亿元，板块平均持股比例约0.63%，持仓规模接近405亿元；期间，温氏股份获加仓超过1.36亿元，不过最新被小幅净卖出，迈瑞医疗也获增持。

实际上，北上资金在默默调整资金布局。数据显示，今年2月、3月北上资金对深股通加仓力度超过沪股通，净买入金额反超沪股通，这一趋势在5月份进一步强化，即便出现全线净卖出，深股通净卖出力度也远小于沪股通，两者剪刀差扩大至165亿元，侧面反映出北上资金在加大对中小盘配置力度。