暂停上市首日收问询函 乐视网“重整河山”任重道远

暂停上市的首日，乐视网便收到深交所的年报问询函。对于尚有超25万名投资者持股的乐视网来说，监管层的每一次发问都是公司进一步厘清和整改的机会。对于曾经的创业板明星企业乐视网来说，往日荣光已经不再，债务问题像一座大山挡住了前行之路。与此同时，从乐视网“单飞”出来的乐融致新却已经踏上了新征程。

与几天前投资者在乐视网股东大会上关注的“贾跃亭是否回国”“员工百万年薪”等问题有别，监管层对公司2018年年报关注的依然是关联方资金占用、资产减值以及审计意见的情况。截至2018年12月31日，上市公司合并范围内流动负债和非流动负债总规模约120亿元，大股东乐视控股至今仍未给出实际可实施方案。

重点关注资产减值合理性

乐视网被暂停上市的直接原因是2018年全年净资产为负。2018年，乐视网计提无形资产减值准备25.39亿元，尽管较2017年的32.80亿元有所收窄，但公司报告期末的无形资产仅剩3.82亿元（期初45.67亿元），且其中四成被研发形成的资产占据。经查，2018年乐视网研发费用2.47亿元，同比下降52.21%，研发人员更是由2016年的3504人降至445人。基于此，交易所要求公司说明无形资产减值损失的具体依据以及合理性等。

记者注意到，乐视网已经连续三年未计提商誉减值了。经查，乐视网唯一的商誉来自2014年收购的花儿影视100%股权。自2016起，花儿影视的商誉原值一直是7.48亿元。事实上，花儿影视的收入一直在下滑。2016年营业收入为2.67亿元，到2018年，花儿影视仅有1.25亿元入账。对此，深交所要求公司结合经营情况等，说明未计提商誉减值准备是否合理。

此外，乐视网还在2018年年报中计提了包括8.48亿元应收账款损失在内的23.07亿元坏账计提、1.27亿元存货跌价准备、2.17亿元可供出售金融资产减值准备等。对上述涉及计提和减值的领域，交易所要求乐视网说明各减值准备的测试方法，以及合理性等。

乐融致新估值存疑点

5月7日，从乐视网上市体系“剥离”出的乐融致新发布全新品牌名称“乐融”。尽管乐视网已失去了对乐融致新的经营决策、投资计划的主导权，乐融致新也不再纳入乐视网的合并报表范围，但凭借36.40%的持股比，乐融致新仍是乐视网的重要参股公司。2018年，乐融致新实现营业收入7.02亿元，净利润亏损23.45亿元。

年报显示，根据《企业会计准则》，乐视网对持有的乐融致新36.4%股权在丧失控制权日按股权公允价值进行重新计量，确认处置子公司股权亏损转回7.75亿元和剩余股权按公允价值重新计量产生的利得8.41亿元。评估报告显示，乐融致新2018年年底的评估价值为23.11亿元。

整理公开资料可知，乐融致新的估值近一年多次上下波动。2018年初，其部分股权公开拍卖时，采用基础法整体估值为18.72亿元；2018年5月，乐视网宣布乐融致新获得新一轮融资时，采用市场法的整体估值（下调后）为90亿元（下调前估值为120亿元）。

监管方面指出，2018年的两次评估的出具时间相近，但委托方、使用目的、评估值、评估方法均不同，并且评估值存在较大差异。对此，深交所要求乐视网说明评估结果是否合理，以及乐融致新重新计量产生的8.41亿元投资收益是否符合会计准则规定。