5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，坚持从源头上提升上市公司质量，杜绝“病从口入”。推动设立科创板并试点注册制平稳起步，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，提高审核工作透明度和效率，增强发行上市标准的包容性和政策的可预期性，形成可复制可推广的制度创新。同时统筹推进相关上市板块的改革，继续保持IPO常态化。
事实上，IPO常态化特征已逐渐显现。2019年以来，IPO审核逐月提速、审核通过率不断提升。
IPO审核释放积极信号
市场人士指出，从证监会易会满主席强调“四个敬畏”到正式发布新50条，证监会主导的IPO审核市场化、法治化、常态化改革稳步推进，意味着我国资本市场改革进入新时期。从实践层面来看，IPO审核正在发生诸多积极改变。
从在审企业的审核周期看，截至5月12日，2019年新增申报企业80家，其中有10家企业到已反馈阶段。2018年至今，上会企业（不包含取消审核和暂缓表决）共204家，审核周期在一年以内的有68家，占比为33.33%。
从审核速度看，今年4月份一个月的审核企业和过会企业家数都超过一季度之和。其中，1月、3月、4月审核企业数分别为7家、8家、16家，通过率分别为71%、88%、94%。2019年至今整体审核通过率为87%（通过率计算不包含暂缓表决及取消审核企业）。
“上述变化是由于当前政策基调支持实体经济及中小企业发展、鼓励提高直接融资比例。”投行资深人士王骥跃指出，除审核节奏常态化以外，审核标准也随着“新50条”的出台变得更加公开透明。
3月25日，证监会发行部发布《首发业务若干问题解答》（简称“新50条”），结合审核过程中的企业实际情况，在原51条基础上进一步提高对IPO企业的包容性，进一步提高IPO审核的透明度。
上述市场人士解释道，把好上市公司源头关是证监会一贯坚持的政策导向。近期来看，发行审核市场化、法治化、常态化趋势明显，一是更加注重信息披露，鼓励企业“说真话”，逐步实现好企业“问出来”而非“审出来”；二是更重视企业的行业竞争力、科创质地等核心条件，而非纠结于企业在过去经营中存在的不规范问题；三是对企业的成长性财务指标、业务战略布局更敏感，而不是将业绩与企业质地进行过度匹配。
企业IPO申报热情升温
一位投行人士指出，IPO审核常态化向市场释放了多重积极信号，同时给企业以明确预期，新申报IPO的企业家数明显增多。
今年以来，企业申报IPO数量逐月增多，1-4月分别为1、2、11、38家，较2018年1-4月同期的新增申报14家有较大提升。5月份前两周又新增申报28家。截至5月12日，IPO在审企业数量320家，其中已过会19家，未过会301家。未过会企业中正常审核296家，中止审核5家。
此外，现行发行审核标准的包容性增强也使得新申报企业更加多元。新申报IPO企业中，创业板出现了净利润低于5000万元的企业，中小板出现多家净利润低于8000万元的企业，主板也出现了净利润低于8000万元的企业。
数据显示，存量在审企业净利润不足5000万元的企业16家，占比5%；净利润在5000-8000万元的企业95家，占比30%；净利润在8000万元以上的企业202家，占比65%。
与此同时，科创板发行工作也在有序稳步开展。截至5月12日，申报科创板的企业共108家。其中，净利润低于5000万元的企业17家，占比16%；5000万元-8000万元的企业34家，占比31 %；净利润8000万元以上的企业57家，占比53%。
从审核进度上看，86家审核状态为“已问询”，21家审核状态为“已受理”，1家审核状态为“中止”。
关注中国财富公众号
