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竞争对手冲刺科创板 A股同行多种滋味上心头

2019-04-13 08:44 来源 : 上海证券报        作者:徐锐

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随着科创板受理企业队伍的持续扩容,一些A股上市公司猛然发现,其产业同行甚至细分市场的直接竞争对手已站在科创板的门口验身待入。那么,先行步入资本市场的“老大哥”们如何看待同行的上市运作?又是如何理解彼此间的行业地位呢?

谨慎评价

当你通过一些知名电商平台搜索“扫地机器人”时,会发现科沃斯、石头科技的产品占据了其中醒目位置,也凸显出两家公司产品在这一市场的激烈竞争格局。

在科沃斯2018年5月登陆A股后,石头科技如今也开始向资本市场发起冲刺:4月9日,石头科技科创板上市申请获上交所受理。

“我们的确是直接竞争对手,也仔细看了他们申请科创板上市的招股书,但这个事我们作为同行实在不好发表评论。”科沃斯相关人士对记者表示。

石头科技招股书申报稿显示,公司主要产品“米家智能扫地机器人”(小米定制品牌)以及自有品牌“石头智能扫地机器人”2018年前43周的线上市场占有率分别为12.8%和10.1%,合计22.9%。对此,科沃斯上述人士表示,石头科技近年来发展迅速,但科沃斯相关产品市场占有率仍处于行业第一的位置。

相较于科沃斯方面的谨慎表态,万东医疗对于同行贝斯达申请上市则看的比较淡然。贝斯达主要致力于大型医学影像诊断设备的研发、生产和销售,是一家集研发、制造、销售、服务为一体的大型医学影像诊断设备提供商,具备提供多种医学影像设备整体解决方案的能力。

“万东和贝斯达都是国内优秀的医学影像设备企业,各有各的优势特点。如果能成功登陆科创板并融资,那么对贝斯达未来发展显然能起到促进作用。但我们也相信自己产品的竞争力,会坚持做好自己的产品。我们一直是在压力中前行,因此他们上不上市,我们压力都在。”万东医疗相关人士称。

据记者统计,在目前申报科创板的受理企业中,其所列的同行业可比公司中,大多数有A股上市公司的身影,但主营业务、经营模式相同或高度类似的同行企业并不多。而接受记者采访的多家上市公司,其对竞争对手申请上市一事表态都颇为谨慎,不愿对对方作出评价、判断。

也有上市公司积极看待同行上市。“根据政策导向,科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,如果同行业公司能够能否顺利登陆科创板,也说明国家对我们这一行业发展定位的认可,作为同行的我们从中也备受鼓舞。”一家上市公司高管对此称。

暗中“较劲”

尽管在公开表态上措辞严谨,但从相关细节表述介绍上,能感受到产业同行之间隔空“较劲”的意味。

石头科技招股书申报稿显示,作为公司的重要客户之一,2016年至2018年期间小米集团与石头科技的交易金额占后者主营业务收入比重分别为100%、90.36%和50.17%。与此同时,石头科技产品全部采用委托加工方式生产,无自建生产基地,主要委托加工厂商为欣旺达。

科沃斯相关人士对此表示,每家公司都有自己的生产经营模式,科沃斯有自己的生产基地,主要用于生产旗下的高端产品。“我们前几大客户的集中度不高,客户结构很健康,具体数据在未来年报中将有详细披露”。

此外,为凸显自身的技术优势、竞争优势,各家公司对自己的描述也颇有“学问”。

主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售的容百科技称,公司是国内首家实现高镍产品(NCM811)量产的正极材料生产企业,NCM811产品技术与生产规模均处于全球领先。而记者另注意到,容百科技高管团队中有多位高管此前曾在当升科技有过任职背景。

作为竞争对手,当升科技在2018年半年报中提及,公司高镍动力NCM811产品多项性能指标优于市场同类产品,受到客户高度评价。

与之类似,贝斯达在对自身竞争优势的描述中称,公司通过十几年的攻关,掌握了包括强磁共振系统的电磁理论与成像方法等关键技术,研制成功并产品化全系列磁共振设备。公司还是目前国内两家取得3.0T超导磁共振成像系统注册证的国产企业之一。

相比之下,万东医疗在其2018年半年报中表示,公司在磁共振领域掌握了共振磁体、梯度线圈、射频线圈、多通道谱仪及成像技术的全部核心技术,是国内掌握X射线和磁共振领域核心技术的企业。

“从实践来看,1.5T超导磁共振成像系统便可以满足目前绝大部分的市场需求,3.0T系统产品则比较奢侈。打个比方就像家用汽车一样,大部分消费者购买1.4T、1.8T动力的汽车,而很少选购3.0T甚至更高配置的汽车。”万东医疗上述人士对此解释称。

客观而言,登陆资本市场只是企业发展的全新起点,有助于促进企业更加规范化运作。未来支撑企业估值的核心因素还是自身经营业绩表现。

但有券商人士指出,从以往案例来看,哪怕是同一行业内企业,因为登陆市场板块不同,最终市场给予的估值会出现一定差距。

那么,相较于已先行上市的A股公司,未来其竞争对手若登陆科创板,双方在企业估值上是否也会出现明显差异?从目前市场热情看,科创板首批企业被爆炒的可能性极大。对手被爆炒,估值猛增,在A股的同行会否也顺带被拔高估值?这还需观察。

“这个怎么说呢,上市也看时机,我们当初上市时也没有科创板呀。”某上市公司有关人士向记者感叹。

责任编辑:尹磊
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