糖价有望迎周期拐点 糖业股跃跃欲试

年初开始，市场预期白糖价格触底反弹进入上升周期的声音就不绝于耳。近日*ST南糖、中粮糖业等糖业公司股价均现拉升走势。本周以来，*ST南糖实现三连板，而中粮糖业也有两个涨停。

4月11日沪深两市震荡下挫，*ST南糖一度封板也最终打开，中粮糖业也从涨逾8%最终回落至微涨0.47%。

商品市场上，4月11日白糖一度涨超2%，主力合约创去年6月以来新高，但收盘涨幅不足1%。分析人士指出，从现货市场来看，二季度仍有诸多因素制约期价上行，但随着后续利空兑现，三季度糖价或继续走升。从基本面来看，伴随糖市全球供应收缩，糖价长期迎来上涨的确定性很强。

白糖股开始筑底

全球糖市在经历了连续多年的低迷行情之后，市场重新看多糖价。多家投资机构预计白糖市场将在今年迎来熊牛转折，尤其是2018/2019榨季全球性的减产使市场情况变得更加乐观。

从全球来看，一个新的因素也在为白糖价格上涨增添新的助力。油价上涨致甘蔗生产乙醇大量增加。甘蔗可以用来生产食糖或乙醇，乙醇主要销售给巴西国内做汽车燃料，糖厂制乙醇的比例通常在50%以上。兴业证券指出，2018年以来不断上涨的国际油价带动了替代品燃料乙醇的消费，糖厂转而生产乙醇。目前巴西中南部甘蔗制糖比为35.4%，为10个榨季来首次低于40%。

去年以来，市场形成了较为一致的预期，即白糖市场熊牛拐点临近。信达证券指出，我国糖价与产量周期基本吻合，产量增价格降，产量减价格涨，基本呈现5年一个周期。当前处于上轮周期（2011到2016）结束、新周期的开始阶段。本轮周期处于糖价降、产量增的阶段，从周期角度来看该趋势将贯穿全年，而国内糖价将在2019年迎来反弹。

事实上，去年股市低迷背景下，南宁糖业股价一度跌到了5元以下。随着白糖价格预期上涨，A股市场上，*ST南糖、中粮糖业4月以来累计涨幅分别达22%和20%。

资金面上，最近三个交易日中粮糖业主力资金净流入1.11亿元，*ST南糖主力资金净流出1162万元。