港股通资金流向逆转 市场将由基本面驱动

2019年初，港股通资金一度呈现出“南冷北热”的风格，即南向资金持续净流出，北向资金持续净流入。这种局面在近期出现了逆转，据同花顺统计数据显示，截至3月29日，港股通北向资金已连续两周净流出，而南向资金则实现连续四周净流入。

在市场分析人士看来，近期A股市场低价股的上涨更多是市场情绪上的修复以及游资炒作；相对来说港股市场更为理性。无论是A股还是港股市场，最后还是会回归基本面，届时，业绩优良、红利优厚的蓝筹股依然是投资者的配置首选。

资金流向转为“南热北冷”

近期，A股和港股均整体呈现出高位震荡的走势。A股市场上证指数在3月7日盘中创出3129.94点的十个月新高后走势出现震荡，截至3月29日收盘，上证指数报3090.76点，月度涨幅为5.09%；值得注意的是，该指数在3月29日一个交易日内便大涨3.20%。而港股市场恒生指数在三月份先是震荡走高，于3月19日创出29486.15点的逾九个月新高，随后震荡回落；截至3月29日收盘，恒指报29051.36点，月度涨幅为1.46%。

在市场震荡的同时，港股通资金流向也发生了变化。

据同花顺统计数据显示，自截至1月4日当周起，港股通北向资金连续十个交易周净流入，十周累计净流入1270.5亿元人民币。而在随后，截至3月22日、截至3月29日的两周，北向资金则呈现出净流出的局面，两周累计净流出16.14亿元。

与北向资金不同的是，南向资金在2019年初连续两周净流出后便在小幅净流出和小幅净流入之间波动。进入三月份，南向资金回暖趋势明显，自截至3月8日当周起至今，南向资金连续四周净流入，四周累计净流入176.98亿元。

根据活跃个股资金流向统计数据显示，近1个月以来，南向资金积极抢筹港股重磅蓝筹股。其中万洲国际净买入额为37.73亿元，最受南向资金青睐；吉利汽车净买入额为16.12亿元，紧随其后；工商银行、中国银行、中国平安、腾讯控股近一个月的净买入额分别为15.03亿元、8.94亿元、8.79亿元、6.52亿元。

市场或转向基本面

港股通资金的走向一直被视为市场走势的风向标。市场分析人士表示，随着近期港股通资金风格生变，在走势较为理性的港股市场，优质蓝筹股将获得投资者关注。

北京和聚投资首席策略师黄弢认为，这轮市场上涨从根本上是对去年悲观情绪的修复，核心催化剂来自于政策层面的变化。海通证券首席策略分析师荀玉根也表示，从港股和A股的历史来看，A股容易受政策面的影响，波动幅度更大，而港股与基本面更相关，走势更为理性。

黄弢表示：“从市场自身而言，当前已经可以看到修正的力量，部分优质标的股票价格已经创新高。这是市场有效性所在，也是未来的长期方向。”他认为，具有持续价值创造能力、高净资产收益率和低市盈率的标的值得被关注。

投资管理公司景顺驻香港投资总监袁国强表示：“当A股的估值升至不合理水平时，投资者会考虑将资金从A股转投H股。”随着A股市场走高，AH股溢价明显的时候，港股性价比也随之凸显，估值更低的港股在此阶段更容易吸引南向资金的回流。

天信投顾预计，短期内市场主要赚钱效应会向价值发现和价值挖掘方面倾斜，优质的个股将会是未来短期内的主要做多方向。