增量来了！350亿公募将3个月完成建仓

A股再度迎来增量资金。数据显示，一季度偏股基金新募613亿元资金，其中至少有350亿元将在三个月的建仓期内投向A股市场。

A股近期陷入震荡，偏股基金的发行几乎未受到影响，反而有了愈加火热的迹象。除了“日光”爆款基金——睿远成长价值外，一季度至今，陆续有十余只偏股基金传来10亿元以上的发行捷报。

行情回暖的力量毋庸置疑，不过明星基金经理的带货能力也时常令人吃惊。2019年至今，新成立偏股型基金89只，合计拿下613.29亿元资金，较之2018年四季度的382.92亿元，大幅增长了60.16%。这其中不乏一些明星产品动辄十数亿的发行规模。

去年憋了整整一年的公募基金公司，在2019年一季度，终于在偏股基金的发行上，等来了久违的春天。

偏股基金的“春天”：一季度已募得613亿元巨量资金

3月21日，火爆理财市场的睿远成长价值混合，终于在3月27日公布了最终募集规模——58.75亿元。短短一天发行期，超41万户投资者认购，其中A类份额采取比例配售，最终比例低至7.03%（约14：1）。这被市场称为“光明（陈光明）现象”。

天时、地利、人和，睿远成长价值混合只是当下偏股型基金发行市场的一个突出案例。实际上，经历了2018年熊市，众多基金公司趁着一季度行情回暖，在基金发行市场拿下赫赫战绩。

同样是3月27日，永赢智能领先、易方达科融混合也同步宣告成立，分别拿下19.19亿元、17.50亿元的首募规模。若没有睿远成长价值混合，这样的规模已足够精彩。

放之全市场，同花顺iFinD数据统计，2019年至今，新成立偏股型基金（包括主动型/被动型股基、偏股混基、指数增强型股基；剔除1只国企改革ETF及联接基金）89只，较之2018年四季度的84只（剔除3只央调ETF及其联接基金）多了5只。而在募集规模上，一季度新成立的偏股基金合计拿下613.29亿元资金，2018年四季度则仅为382.92亿元。也就是说，单论首募规模，2019年一季度已经比上季度增长了60.16%。

数据再一次证明，行情一旦起来，A股其实并不缺资金。

上述89只2019年新成立的偏股基金，因股票仓位要求，粗略保守估算将至少有350亿元资金，可用于配置A股。

“流量基金经理”强势带货

即便近日A股持续箱体震荡，也难以掩盖A股一季度的强势表现。截至3月28日收盘，A股三大股指年内已经分别上涨20.09%、31.86%、30.09%。

毫无疑问，行情强势回暖是偏股型基金热销的首要原因。除此之外，明星基金经理则像一面放大镜，放大了当下的热闹场景。除睿远成长价值的基金经理傅鹏博外，一季度首募规模在10亿元之上的十余只偏股型基金，多只是由明星基金经理掌舵。

首募规模高达37.90亿元的南方智诚混合，由南方基金副总经理、首席投资官（权益）史博亲自管理。除南方智诚混合外，史博还是南方绩优混合、南方智慧混合等5只混合型基金的基金经理。历经多次震荡市考验，这些产品的长期业绩较为亮眼。

永赢智能领先发行也拿下了近20亿元的资金，产品背后是明星基金经理李永兴。经过十余年的投研打拼，李永兴已经成为永赢基金的副总经理兼权益投资总监。除永赢智能领先外，李永兴担纲另外3只产品，也全部取得正收益，其中永赢惠添利混合年初至今已有40.95%的收益。

近几年持续发力量化投资的景顺长城基金，3月25日再成立了一只指数增强基金，首募规模15.08亿元。巴克莱（BGI）是量化投资人才的“黄埔军校”，景顺长城量化团队的负责人黎海威就出自BGI。加上新成立的景顺长城中证500指数增强，黎海威共管理着10只偏股型基金，普遍取得出色的长期业绩。

不可否认，在长期出色的历史业绩加持下，基金销售量自然水涨船高。券商中国记者发现，目前正在发行的偏股型基金中，也有不少明星产品，如中欧匠心两年持有期混合、中庚小盘价值股票，分别由明星基金经理周蔚文、丘栋荣操盘。

明星基金经理前瞻：指数有波动，掘金结构性行情

一季度新成立的89只偏股基金，超600亿元的巨量资金，又将面对什么样的建仓环境，无疑是持有人最为关心的问题。

沪指自3月7日走出阶段高点（3129.94点）以来，已经围绕3000点连续震荡调整了15个交易日。此外，北上资金也在大规模撤离A股市场。一边是一季度A股强势上涨的余温仍存，一边是多空力量轮番冲锋。对于即将到来的二季度，乃至更后的下半年，市场众说纷纭。

目前正值基金2018年年报披露日。券商中国记者翻阅上述明星基金经理的年报，发现他们判断后市，即便认为短期内指数会有波动，总体上还是比较乐观的，需要在结构性行情中精选个股。

周蔚文在基金年报中表示，展望2019年，从宏观经济、股票估值、市场资金面三个角度综合来看，A股市场未来一年总体指数波动不大的可能性较大，存在部分机构性机会。

“我们对A股市场的整体看法短期偏谨慎，指数可能以波动为主，缺乏大的趋势性行情，但不排除风险事件逐渐平息后市场阶段性反弹的可能。风格上，估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股仍然值得期待。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生长期投资回报。”黎海威在基金年报中写道。

史博似乎更加乐观：

出于对经济周期规律的把握，对低估值安全边际的计算，对中国经济转型和竞争力提高的预期，其对2019年中国股票市场充满信心。

从周期上看，本轮40个月的经济周期，下行阶段从2017年9月份的高点开始，到2019年2季度末触底，20个月的时间符合历史规律，而股市的走势往往领先经济。

从估值的角度，根据股债收益比模型测算，股票相对于债券已经处于历史极值区间，非常有吸引力。这个阶段，市场往往会在流动性宽松推动下筑底回升。

更重要的是，中国经济转型的路径日益清晰——把经济循环从房地产链条上解耦出来，鼓励高新技术产业，提高居民可支配收入，从而推动产业升级和消费升级的实现。在电动车、人工智能、5G 通信和云计算等战略领域，中国企业已经具备了国际竞争力，不仅在国内市场扩张份额，也在海外甚至欧美发达市场打开局面，这是以前所没有过的。