多空汇聚 股债再现跷跷板效应

27日，股债跷跷板效应再度显现。国债期货整体维持窄幅偏弱震荡，且走势出现一定分化。同时，国家统计局数据显示，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比大幅下跌。分析人士认为，经济增速回落趋势还未逆转，后续若货币宽松政策落地将进一步打开收益率下行区间。不过，短期内市场风险偏好上升、降息预期或难实现施压期债。

期债偏弱震荡

盘面上看，周三，10年期国债期货主力合约T1906下跌0.18%或0.18元，收报97.945元；5年期主力合约TF1906下跌0.07%或0.07元，收报99.64元；2年期主力合约TS1906则上涨0.01%或0.015元，收报100.295元。

10年期国债活跃券180027最新成交价报3.0900%，收益率上行3bp，次活跃券180019最新成交价3.10%，收益率上行2bp。隔夜shibor报2.2860%，下跌20.90个基点；7天shibor报2.7970%，上涨9.30个基点；3个月shibor报2.8190%，下跌0.90个基点。

央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月27日不开展逆回购操作。实际上，自3月20日以来，央行已连续6个工作日停做逆回购。目前央行逆回购操作以7天期为主，而春节过后央行降低了公开市场操作频率。业内人士认为，临近季末，市场资金面仍保持平稳，流动性供求压力有限，考虑到季末财政大额支出可期，央行有理由保持“静默”。

方正中期期货分析师彭博表示，目前5年期国债收益率与2年期收益率出现倒挂现象，即5年期国债利率低于2年期。长期来看，十年期国债收益率也将可能与2年期国债出现倒挂，因为目前十年期国债收益率可能将是未来数年内的高点，这将使得长期资金大量购入十年期国债，从而拉低国债实际收益率水平。