上市险企业绩增速分化明显

上市险企的利润增速差距正在拉大。继上周中国平安发布了盈利超预期的2018年年报后，3月20日，新华保险公布的2018年年报再度刷新盈利增速，期内公司归母净利润同比增长47.2%，而中国人寿业绩预告显示，2018年该公司归母净利润同比减少约50%-70%。

新华保险称，2018年，公司实现原保险保费收入1222.86亿元，同比增长11.9%，增速高于行业整体水平。得益于传统险准备金折现率假设变更的影响，2018年度，公司实现归属于母公司股东的净利润为79.22亿元，同比提升47.2%。

中国平安3月12日发布的2018年度业绩报告显示，2018年归属于母公司股东的净利润为1074.04亿元，同比增长20.6%。中国人寿则表示，受权益市场2018年整体震荡下行影响，公司公开市场权益类投资收益同比大幅减少，预计2018年公司归母净利润同比减少约50%-70%。

另一方面，2019年以来，上市险企寿险业务的“开门红”也呈现出分化态势。中国人寿1-2月份实现原保费收入同比增长22.4%。而中国平安、新华保险和中国太保的同期增速均不及10%。

民生证券认为，与往年不同的是，2019年保险公司寿险开门红的策略出现了一定程度的分化。保费高增长与价值高增长，短期内暂不能两全。在利率下行周期，发力保障型产品的销售、设计，提高寿险产品的新业务价值率，提升公司新业务价值，是值得投资者认可、也是监管部门引导的寿险公司转型发展之路。