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港股蓄势充分后仍有望拓展上行空间

2019-03-11 09:03 来源 : 中国证券报     

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上周五香港恒生指数显著走低,外围市况转差,导致港股跌势加剧。恒指上周全周于29000点上方的驻留时间仅一天,上周五急跌重回250天线附近寻觅支撑。年初以来,市场持续上扬,未有像样调整,但无论是27000点还是28000点关口均不是一跃而过,走势还算稳健。短期或有技术整理需求,但中期升势仍未完结,蓄势充分后,仍有机会向29000点上方拓展。

近日外围美股高位回落,三大指数连续收跌,回吐压力加大,也令港股显著承压。市场聚焦国际经贸关系,更关注经济基本面状况。上周,欧央行大幅下调欧元区今年经济增长目标,推迟升息时间;美国经济数据亦欠佳,再次引发了市场对全球经济增长前景的忧虑。不同于2月初,此次回调也是缘于对经济前景的忧虑,但当前美股三大指数处于绝对高位,距离去年的历史高位不远,所以在缺乏新的利好提振下,难免触发高位调整。后市能否打破局面需看经济数据能否好转。

内地A股上周持续冲高,沪指一度站上3100点,但周五掉头回落,沪指单日跌幅超过4%。除了欧美股市利空影响,最新公布的2月贸易数据远逊预期,而引发经济下行忧虑,也是市场走低的诱因。不过A股交投仍十分活跃,市场信心不会突然熄灭,港股后市或能持续从A股获取正面指引。

港股年初以来显著落后于A股,上周五跌幅不小,部分蓝筹股反弹节奏被打断。腾讯上周曾突破250天线,周中触及370港元高位,其后随大市再次向下,未能肩负起助推恒指站稳29000点的大任。另外,中国平安、中国人寿、友邦保险、建设银行等,上周均相继冲高回落。其实短期的快速杀跌,有机会让空方力量一次性充分释放,目前主要权重股均已触及短期支撑线,或有机会率先止跌企稳。

恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,恒指牛证转约1250万港元资金净流入,同期恒指熊证获得约7283万港元资金净流入部署。街货分布方面,恒指牛证多分布在收回价28300点至28800点之间,相当约5067张期指合约,熊证街货主要在收回价29200点至29700点之间,相当约6073张期指合约。

个股资金流数据方面,截至上周四前的一周,平保的相关认购证及牛证分别获得约1.03亿及1940万港元资金净流入。产品条款方面,目前市场上较活跃的平保认购证行使价约86港元至93港元之间,普遍为中期及中长期价外条款,实际杠杆约9倍至12倍之间;牛证方面,资金留意收回价76港元至78港元之间的贴价条款,收回距离约3%至5%,杠杆逾15倍。另外,期内国寿及友邦也吸引资金留意相关认购证及牛证,分别获得约3910万及2330万港元资金净流入。

权证引伸波幅方面,指数权证引伸波幅普遍回落,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌0.7个波幅点至16.9%,国企指数的引伸波幅下跌0.5个波幅点至19.5%;个股板块方面,腾讯的引伸波幅上升2.2个波幅点至28.4%;汇丰的引伸波幅下跌约0.2个波幅点至15.2%;港交所的引伸波幅下跌约2.5个波幅点至24.3%。

过去一周港股市场交投维持高位,但波幅未有显著增加。若权证投资者于近期高位追涨并且持有,很大机会受到引伸波幅回落影响。通常而言,不同条款的权证其引伸波幅敏感度皆不同,选择应有所区分。在目前大市及个股均在相对高位及引伸波幅呈回落趋势的环境下,就不太适合以短期价外权证部署。若投资者仍希望寻求较高杠杆的产品,可考虑以收回价较为贴价的牛熊证部署,但注意入市资金要控制在较低的水平,以控制风险。(作者:法国兴业证券(香港) 周翰宏 本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

责任编辑:吴芃
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