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商品普遍回暖 多品种创阶段新高

2019-03-05 08:16 来源 : 中国证券报·中证网        作者:张利静

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近期,国内大宗商品普遍回暖,甲醇、锰硅、沪锌、豆油等期货价格不断创出阶段新高。相对来说,贵金属及农产品板块却整体承压。不过,分析人士表示,受美债实际利率进一步下行影响,贵金属中长期有望继续走强,当前的回调或是加仓时机。

工强农弱格局凸显

截至3月4日收盘,国内不少工业品期货价格收出阶段新高。例如,甲醇期货主力1905合约涨3.26%,报收2662元/吨,创三个月以来新高;锰硅期货主力1905合约涨1.34%,报收7718元/吨,创近三个月新高;沪锌期货主力1904合约涨0.75%,报收22125元/吨,创近八个月新高;豆油主力1905合约涨0.94%,报收5792元/吨,创近四个月新高。

值得注意的是,在工业品种走强期间,农产品、贵金属板块近期承压明显。文华财经统计数据显示,截至上周,两板块已经连续两周收阴,贵金属跌势尤为显著,两周周度跌幅均超1%。

新时代证券分析师潘向东、刘娟秀表示,工业品方面,下游陆续开工,需求有所回升,叠加环保力度趋严,支撑螺纹钢价格走升;供给端存在收缩预期,叠加焦炭库存大幅回落,利多焦炭价格走势;电厂日耗回升,利多动力煤价格。不过,美国GDP数据超预期令美元指数从低位反弹,使得贵金属价格承压。此外,外部扰动因素缓解、相关疫情利空下游需求,利空豆粕价格走势。

贵金属调整将是加仓良机

对于近期贵金属承压走势,国信期货贵金属分析师蔡丹青分析,近期美国谘商会表示,2月份消费者信心指数从1月份的121.7升至131.4,超出市场预期。数据出炉之后,美元指数由跌转涨,金银则承压下行。上周三晚间,美联储主席鲍威尔在众院作证。由于其讲话内容偏“鹰”派,因此提振美元反弹,金银则遭遇重挫。此外,美国1月成屋签约销售指数月率为4.6%,远高于前值-2.2%和预期0.4%,结束了三月连跌局面,美国楼市回暖亦利空金银。

在宏观条件不变情况下,部分分析师仍旧看好商品走势。

天风证券分析师吴先兴表示,从“货币+信用”视角来分析,2月发布的社融数据大幅超出市场预期,且货币层面也出现显著放松,预计当前的市场环境已经切换至“宽货币+宽信用”状态。“在该状态下,股票、商品无疑是最优资产选择;而对于债券资产,考虑到潜在的通缩压力,仍然保持乐观。”

但也有分析师提醒,目前国内权益市场已经形成动量效应,而一旦“宽信用”逻辑证伪,当前市场兑现的涨幅可能面临回吐。就工业品板块而言,从库存周期来看,目前主动去库存阶段基本得以确认,而需求不见明显改善或将限制价格涨幅。贵金属方面,中长期来看,受美债实际利率进一步下行影响,中长期或继续走强,因此当前的回调或是加仓时机。

责任编辑:梁艳红
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