首页 >  智见 >  正文

鄂永健:贷款利率下行趋势形成

2019-02-22 12:19 来源 : 中国证券报·中证网        作者:交通银行研究中心首席金融分析师 鄂永健

分享至

央行昨日发布的2018年第四季度货币政策执行报告强调,下一阶段,稳健的货币政策要松紧适度。同时,要平衡好总量和结构之间的关系,创新货币政策工具,发挥“几家抬”的政策合力,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。没有必要实施所谓量化宽松政策。同时,报告显示,2018年12月企业一般贷款加权平均利率为5.91%,比9月下降0.28个百分点。

对于其中的原因,笔者认为,一是因为去年下半年以来货币环境向宽松调整,流动性投放增多,银行间市场利率下行,进而对贷款利率产生了传导效果。

二是货币当局不断加强定向调控,引导金融机构降低民营和小微企业的融资成本,效果逐步显现。报告显示微型企业贷款利率已连续五个月下降。

三是季节性因素。从历史规律看,企业一般贷款利率往往在12月较9月出现下降。这主要是因为很多商业银行在年末会因流动性考核要求、信贷额度不足以及年底放贷对当年利润贡献不大等因素而减少放贷,但发放低利率贷款的政策性银行则按正常进度投放。去年12月贷款利率环比降幅为近两年来最大,这也证明了前两项因素对贷款利率下行的显著影响。

展望未来,货币市场利率对贷款利率的传导仍在继续,未来贷款利率下行的趋势已经形成。(本文内容仅代表作者个人观点,不代表中证网和中国证券报立场。)

责任编辑:吴芃
相关推荐
  • 债券牛市结束前仍有脉冲上涨机会

    债券牛市结束前仍有脉冲上涨机会

    货币政策红利在2018年表现为融资需求趋势性回落的情况下流动性供给维持充裕,利率沿着期限利差传导的轨迹从货币市场延展至债券市场,但是亟待解决的利率双轨制却依旧存在
    2019-02-21 14:26
  • 连平:中国货币政策需要良好的平衡术

    连平:中国货币政策需要良好的平衡术

    当前及未来一个阶段,货币政策应以实现稳增长、金融有效支持实体经济为主要目标,同时配合更加积极的财政政策,有效地平衡和兼顾诸如稳定汇率、资本流动等其他相关需求。而稳增长是货币政策的着力点。
    2019-02-21 08:11
  • 宽信用传来春的讯息

    宽信用传来春的讯息

    货币政策传导面临的诸多障碍正被打破。不少机构预计,1月信贷增量将接近甚至超过3万亿元,叠加企业债券融资回暖、地方债提前发行,社融增速拐点料提前出现,经济增长预期也将随之迎来“触底回升”的过程。
    2019-02-13 08:13
  • 信贷跑出加速度 金融支持实体经济很给力

    信贷跑出加速度 金融支持实体经济很给力

    保持货币信贷和社会融资规模合理增长,主要表现在对实体经济发放的人民币贷款同比多增、债券融资显著增加、贷款核销同比多增,保持社会融资规模适度增长。
    2019-01-16 08:30
  • “双轮驱动”优化货币政策传导渠道

    “双轮驱动”优化货币政策传导渠道

    今年伊始,央行放宽普惠金融定向降准考核并全面降准,凸显了货币政策逆周期调节力度以及微调预调。今年国内经济转型过程中面临下行压力,外部形势也较为严峻复杂,存在较大不确定性。要落实好金融服务实体经济各项政策,坚持稳健的货...
    2019-01-14 08:11
  • 央行“惜贷”答案浮现 或由数量调控向价格调控转变

    央行“惜贷”答案浮现 或由数量调控向价格调控转变

    10月底以来,央行公开市场操作几乎陷入停滞,至今已连续36个工作日未开展逆回购操作,也没有通过MLF操作进行资金净投放,央行握紧了“钱袋子”,没有任何“松手”迹象。
    2018-12-16 08:25
  • 连平:明年货币调控料“定向松动”

    连平:明年货币调控料“定向松动”

    交通银行首席经济学家在接受中国证券报记者专访时表示,2019年货币政策将继续在稳健的大框架下灵活适度调节,保持流动性合理充裕。
    2018-12-12 08:10
  • 人民币贬值压力逐渐解除 货币政策或着力于利率体系调整

    人民币贬值压力逐渐解除 货币政策或着力于利率体系调整

    11月16日,2018中小银行发展论坛暨直销银行联盟第三届年会在北京举行,此次年会以“全球大类资产的价值投资:在波动中寻找夏普”为主题。大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋在年会上表示,中国的信用...
    2018-11-19 08:41

关注中国财富公众号

微信公众号

APP客户端

手机财富网

热门专题