“新三板+H”进度放缓 君实生物两地价差缩小

去年12月24日“新三板+H”第一股君实生物赴港上市，当天君实生物新三板的股价和市值均低于港股。如今，君实生物港股上市已有近两个月，情况发生了明显变化，其在新三板的市值已经反超港股市值。而进入2019年，“新三板+H”的推进速度明显慢了下来，让业内颇感意外。

君实生物：从溢价到折价

2018年12月24日，君实生物正式在香港联交所主板挂牌上市，其港股证券简称为君实生物-B，证券代码为01877.HK。作为纯正的“新三板+H”第一股，君实生物在新三板和香港市场的股价对比十分直观。

2018年12月24日，君实生物-B以23.5港元的价格开盘，较其发行价高开超过20%。在当天的半个交易日里，君实生物-B大涨22.55%，当天收盘价为23.75港元/股，按照当时汇率计算，约合人民币20.92元/股。

与港股的火热相反，当天君实生物在新三板的股价大跌8.59%，收盘价为19.57元/股。君实生物-B的港股价格比君实生物的新三板价格高出约7%。

不过，这种情况并没有持续多久。2019年以来，君实生物-B出现持续下跌，截至2月13日其收盘价为21.30港元/股，按照最新汇率计算约合人民币18.34元/股。

同期君实生物在新三板的股价保持了相对平稳，2月13日其收盘价为19.12元/股，已经超过君实生物-B的价格。

从市值来看，以2月13日新三板的收盘价计算，君实生物的港股市值出现了从溢价到折价的转变。

汇量科技：港股更具参考意义

与君实生物的“新三板+H”模式不同，赴港上市的汇量科技是新三板挂牌公司汇量股份的间接子公司。

2017年，汇量科技的营业收入达17.9亿元，占同期汇量股份总体营业收入22.5亿元的79.6%。因此业内有观点认为，汇量科技在港股上市，可以大致等同于汇量股份在港股上市。

汇量科技于2018年12月12日在香港联交所挂牌上市，证券代码为01860.HK。汇量科技的发行价为4港元/股，当天其收盘价为3.99港元/股，首日即出现破发。

在这以后，汇量科技股价整体处于下跌状态，大多数时候低于4港元/股。2019年2月13日，汇量科技股价收于3.79港元/股，按照最新汇率计算，约合人民币3.26元/股。其市值为58.2亿港元，按照最新汇率计算约合人民币50亿元。

市值方面，2018年12月，汇量股份在新三板恢复转让后股价出现明显下跌，其最新市值仅有11.4亿元，已经远远低于港股市值。不过，由于汇量股份在新三板的成交并不活跃，且考虑到市场因素，汇量股份的新三板市值并不具备太大的参考价值。

对于汇量股份的100多名股东而言，其持有的股票虽然不能直接到港股市场交易，但汇量科技在港股的市值对他们具有重要的参考意义。