市值越大 涨得越好 A股不只是“躁动”

近期A股盘面渐起新变化，市值越大涨得越好。13日，在沪指站上2700点、日线五连阳背景下，该趋势得到进一步深化，这在一定程度上反映出场内资金结构发生变化。

“北上资金持续流入、游资频频大手笔、机构资金入场、两融余额回升等等，多路资金交汇，大市值品种自然受到青睐。”一市场人士向中国证券报记者表示，从中也能看出不同资金对当下行情持续性、高度的一致认可。

资金加快入场

13日，上证指数成交金额达到2071亿元，深证成指为2670亿元，近几日两市量能逐级放大，背后凸显出各路资金开始踊跃入场。

从龙虎榜数据看，不仅游资加大买入金额，机构资金也趋于活跃。以京东方A为例，该股连续两个交易日涨停，12日龙虎榜数据显示，买一席位的国元证券股份有限公司上海中山北路证券营业部，买入金额达到12942.04万元，买二为机构席位，买入金额为10563.30万元，买三至买五席位买入金额均在6000万元以上。13日龙虎榜数据显示，买一席位的中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部，买入金额为16738.68万元，买二、买三席位分别买入12448.36万元、9931.35万元，机构席位则买入8169.79万元。

“交易型资金和中长线配置型资金同时参与的反弹可能不只是春季躁动。”新时代证券策略分析师樊继拓表示，如果只是单纯的躁动，一般是只有交易型资金参与，板块表现更多是主题性、政策性的热点活跃。

北上资金2019年以来持续买入，也是蓝筹行情背后的主要推手。Wind数据显示，2019年以来北上资金净流入A股847.31亿元，而本周三个交易日流入力度逐级递增，11日-13日净流入金额依次为45.69亿元、53.26亿元、86.01亿元。

对此，国盛证券策略分析师张启尧表示，这是由多种原因导致。首先，季节性因素。外资也有“开门红”效应。在沪深港通开通后，每年1月份，外资有明显的集中入场效应。

其次，海外风险偏好回暖驱动。历史经验看，海外尤其美股表现较好时，风险偏好会向新兴市场溢出，资金加速流入新兴市场。因此，本轮海外反弹也是外资流入的重要推动力。

最后，主动型资金提前入场。MSCI跟踪指数中，绝大部分是参考跟踪型（benchmark），只有少部分挂钩跟踪型（link），前者可以自发选择入场时间。按去年6月纳入的经验，很多资金将提前入场。

此外，两融余额也开始逐步回升。