春节前无央行流动性工具到期 资金面将平稳跨节

1月28日，央行继续暂停逆回购操作，资金面整体表现均衡偏松，Shibor涨跌互现，代表性的DR007加权利率回落至2.55%附近。市场人士指出，本周为春节前最后一周，且春节前公开市场无央行流动性工具到期；预计央行仍将继续释放流动性，呵护春节前资金面平稳运行。

今日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放、政府债券发行缴款等因素的影响，2019年1月28日不开展逆回购操作，这是央行连续第六日暂停逆回购操作。

Wind数据显示，春节前公开市场已无央行流动性工具到期。因近期央行降低了公开市场操作力度，且大量央行逆回购到期实现回笼，目前央行逆回购余额只剩5000亿元，全部将在春节后一周内到期。

1月28日，资金面整体均衡偏松，Shibor涨跌互现，短线品种普遍上扬；其中隔夜品种跌16.8bp报2.194%，7天期涨3.4bp报2.66%，14天期升13.4bp报2.882%。

银行间质押式回购市场上（存款类机构），隔夜品种DR001最新报2.18%，大幅下行约18个基点；代表性的7天期DR007最新报2.56%，下行约2个基点；14天期DR014则上行14个基点至3.00%，上涨约12个基点。

“在当前银行间流动性已经较为充裕的情况下，当前货币政策正在朝疏通传导的方向进行，预计短期内资金面将以稳为主。”申万宏源证券固收团队指出。

该机构指出，上周定向中期借贷便利（TMLF）及降准落地，同时央行招标1000亿元国库现金定存，衔接月末银行缴纳准备金、地方债缴纳款项以及年前大规模取现的需求，周内央行未实施逆回购，资金利率小幅上行。另一方面，央行创设央行票据互换工具解决永续债流动性问题，仍以宽信用意图为主，央行票据互换工具不涉及到基础货币的变动，对银行体系流动性的影响有限。