2019年量化私募有望显身手

股指期货松绑、A股市场风险逐步释放、年内大宗商品价格波动性可能显著增强等因素下，2019年新年伊始，多家量化私募表示今年量化对冲策略有望大显身手。

量化对冲彰显防守优势

2018年，A股市场整体表现低于预期。不过，私募基金产品中大多数量化对冲策略产品显示出了防守优势。

私募排排网1月12日最新发布的2018年中国对冲基金策略分类收益排行数据显示，根据该机构对8841只成立满12个月的证券期货类私募基金产品的统计，2018年证券期货私募基金八大投资策略（股票策略、固定收益、管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动、复合策略、组合基金），仅有固定收益、管理期货、相对价值等三类策略取得了全年正收益，三类策略2018年全年的平均收益率分别为2.50%、7.63%和3.60%。其中，管理期货策略7.63%的平均收益率水平，则位列八大策略的首位。

与此同时，相对于2018年传统多头股票策略平均-15.93%的大幅亏损，五大典型量化对冲策略（管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动、复合策略）2018年的防守优势十分突出。其中，除了事件驱动策略出现较大幅度亏损外，其余四大类量化对冲策略的全年收益率水平均在-6%以上，好于股票多头策略。

上海富善投资总经理林成栋介绍，根据业内交流情况来看，2018年国内量化CTA策略多数产品的平均收益率在5%-10%左右。市场中性策略产品收益率则明显分化，全行业基本分布在-5%至5%左右，最好的产品可以达到10%的收益。此外，量化择时产品由于全年市场整体单边向下的走势，全年表现一般。而宏观对冲策略产品中，部分对特定标的进行深度参与的产品，全年也有上佳表现。

投资者认可度显著提升

值得注意的是，在2018年部分产品也实现较好正收益的情况下，机构客户对私募量化对冲策略产品的认可度也出现了显著提升。

上海宽桥金融首席投资官唐弢表示，过去两年来，传统多头策略与量化策略私募产品的收益和优劣势对比十分鲜明。2017年的白马蓝筹牛市，传统多头策略私募基金获得了较为可观的收益。进入2018年之后，市场突然大幅走弱，主要股指不断下跌，传统多头基金产品由于缺少风险控制手段，整体出现大面积较大幅度亏损。而量化投资能够通过股指期货等对冲工具对冲股市下跌风险，且持股分散、流动性好，风控优势得到充分体现。而据该私募机构了解，去年年底以来，部分投资者开始放弃对传统多头策略的偏好，转向风险较低的量化对冲投资基金。近期，券商机构对量化私募基金的调研次数就比往年高出3倍以上，与量化私募合作的资金规模也出现大幅上涨。

上海国富投资的投资经理徐翔宇也表示，经过2018年市场的严峻考验之后，该私募机构客户对公司2018年的投资业绩普遍比较满意，对量化产品的认知度也进一步提升。一方面，量化产品的风险收益特征相对更为稳定、透明，实盘业绩与历史业绩吻合度高，符合投资者预期；另一方面，在2018年A股市场大幅下跌、投资机会匮乏的情况下，量化产品的相对收益非常突出。

林成栋则进一步表示，市场中性策略、商品CTA策略仍然能够在去年带来正收益，十分鲜明地体现了其与股票资产的低相关性。目前已经有越来越多的投资者认识到，绝对收益产品应当成为大类资产配置中不可或缺的一部分。