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中信证券收购广州证券谁是赢家?

2019-01-11 07:44 来源 : 中国财富网        作者:衣韵潼   原创

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原标题:中信证券收购广州证券 此番“南下”谁是赢家?

中国财富网讯(衣韵潼)1月9日晚间,中信证券(600030)披露重组预案,拟作价134.6亿元向越秀金控及其全资子公司金控有限发行股份,购买剥离广州期货和金鹰基金后的广州证券100%股权。

其中,越秀金控拟出让其所持有广州证券32.765%的股权,金控有限拟出让67.235%的股权。交易结束后,越秀金控及其一致行动人金控有限将合计持有中信证券6.14%的股份,成为中信证券第二大股东。

在该重组消息的刺激下,1月10日,中信证券复牌后开盘大涨,股价涨幅高达7.12%,以17.15元/股高开;越秀金控更迎来开盘涨停,股价飙升至8.77元/股。

溢价收购,中信证券这波“不亏”

预案显示,此次重组,中信证券拟以16.97元/股发行股份7.93亿股,这一发行价格与停牌前中信证券16.01元/股的股价相比,溢价6%。

中泰证券在研报中表示,中信证券此次拟以1.22倍平均市净率进行收购略超市场预期,但总体看符合券商行业净资产+牌照价值的资产评估逻辑。

太平洋证券财富管理中心首席投顾郭树华同样对中国财富网指出,截至2018年11月底,广州证券母公司净资产110.05亿,收购价对应市净率1.22倍,从这一角度看收购价格并不算高,有助于实现中信证券业务在广东及华南地区的跨越式发展。

剥离资产,集中力量“办大事”

本次交易以广州证券剥离旗下期货、公募基金业务为前提,中信证券仅就证券业务对广州证券进行收购,广州期货99.03%的股份和金鹰基金24.01%的股权将由越秀金控回购。

“中信证券剥离资产一方面是因为受到上市券商‘一参一控’的限制;另一方面,中信证券已有公募基金控股子公司,剥离金鹰基金和广州期货有利于公司未来资源和业务的整合”,郭树华说。

博星证券研究所所长、首席投资顾问邢星认为,广州证券长期扎根广东地区,具有一定的区域品牌知名度,收购其证券业务有助于中信证券深化优势主业,实现广东地区的业务拓展,增强盈利能力和核心竞争力,与其改善华南地区业务布局的初衷相吻合,与抓住“一带一路”和“粤港澳大湾区”国家战略的历史性机遇目标相一致。

券商合作,抱团取暖or多方共赢?

郭树华认为,通过本次交易,中信证券可以充分利用广州证券已布局的经营网点和客户资源实现“南下”业务拓展,蓄力零售财富管理。

“此次收购无论对中信证券、广州证券还是越秀金控来说,都是一次互惠共赢。”邢星表示,随着交易完成,中信证券可实现对华南地区的业务布局,在行情低迷时,增强中信证券的持续盈利能力和抗风险能力。

对越秀金控而言,参股中信证券将使其后续获得丰厚的股权回报;对广州证券来说,剥离资产,成为中信证券直接控制的全资子公司,有助于其提高资产完整性和业务、人员、机构上的独立性。

“恰逢证券市场寒冬,不少证券公司的业绩和估值都创下近年来新低,通过收购加强合作、取长补短,有助于券商公司共同抵抗经济下行压力”,邢星说。

责任编辑:梁艳红
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