2019，银行开启理财子公司元年

银行理财子公司“牌照”比市场预期来得快了些。

临近2018年年末，两家大行拿到理财子公司入场券，距其申请时间不过一个月。根据《商业银行理财子公司管理办法》推算，这两家大行的理财子公司有望最快在2019年挂牌营业。

与此同时，还有其他多家银行正在抓紧申报和筹备理财子公司工作。据不完全统计，从2018年3月至12月，相继有招商银行、华夏银行、宁波银行、平安银行等共27家银行通过公告等方式表示拟设理财子公司。

种种动向都意味着，2019年将是20余万亿元规模的银行理财市场迈入独立子公司运作的转折之年，一个全新的理财元年已在路上。

资管市场新增一块牌照

“银行理财”作为新生事物，诞生于2002年，在用了十余年间长成中国大资管市场的“水龙头”后，背后累积的风险日益凸显，也引来“监管之手”的关注。

2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称资管新规）落地后，理财业务新规、理财子公司管理办法等很快逐一下发，无一不是为银行理财业务发展立下规矩，重塑业务边界。其中，出于对隔离表外业务与银行的风险、打破刚性兑付等因素的考虑，监管部门鼓励商业银行“另起炉灶”设立银行理财子公司。

理财子公司业务范围包括发行公募理财、发行私募理财、理财顾问和咨询等，最低注册资本为10亿元，股权结构上可全资或共同出资设立。

相比银行理财模式，理财子公司产品在销售端、投资端等有较大“松绑”。在销售端，不设起投金额限制、扩容代销渠道、无需临柜面签、可发行分级理财产品等；在投资端，公募理财产品则可直投股票、大幅提升非标投资空间、减少委外业务束缚等。

某北方城商行资管人士表示，除了隔离表外业务与母行的风险外，理财子公司投资模式更加多样，可进一步拓宽负债端的资金来源，还能通过母行以外其他监管机构批准的渠道进行代销。“对我们而言，销售渠道增加了。”他说。

在生态体系上，理财子公司看齐公募基金，但业务范围更大，灵活性更强。一块金融牌照横空出世，自然会打破原有资管格局。况且，理财子公司还被解读为“超级牌照”“万能牌照”“狼来了”，与公募、私募以及信托等机构的竞合关系成为市场焦点。

不过对“超级牌照”等说法，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼并不认同。他强调，理财子公司并不是万能牌照，与基金、信托等机构在资源禀赋、人才储备、投资风格和投研能力等方面存在很大差异，理财子公司与基金、信托等机构有很多合作空间。