信用保护合约主协议发布 助推民企发债纾困

12月27日，中国证券业协会（下称“中证协”）牵头发布《中国证券期货市场衍生品交易主协议（信用保护合约专用版）》（下称《主协议（合约版）》），通过市场化衍生金融工具，增进民营企业信用，降低民营企业融资成本，支持民营企业融资纾困。

信用保护合约是由交易双方一对一协商达成的创新性金融衍生品。在约定期内，合约卖方承担相关信用风险，同时定期向合约买方收取保护费用；当发生信用事件或违约事件时，合约卖方按合同条款向合约买方进行赔偿。

民营企业可作为信用保护合约的参考实体，其发行的债券亦可成为合约的标的债务。

信用保护合约的推出将成为民营企业债务融资增信的重要手段，能使各类业务参与主体受益。一是满足合约买方（或债券投资者）风险分散与管理的差异化需求；二是畅通民企直接融资渠道，提升民企发债融资能力；三是丰富证券公司等创设机构的业务品种，增强证券公司服务实体经济能力。

本次发布的《主协议（合约版）》是在原SAC主协议框架下，根据信用保护合约交易特点，专门制定的用于规范信用保护合约交易参与者行为的标准合同文件。配套发布的还有《中国证券期货市场衍生品交易主协议（信用保护合约专用版）备案指引》。同日，中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会调整了《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议（2014年版）》名称，修改为《中国证券期货市场衍生品交易主协议》，协议内容保持不变。

中证协表示，下一步将鼓励证券行业通过信用保护合约等衍生金融工具，支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业进行债券融资，加强信用保护合约参与主体的审慎自律管理，积极引导证券行业服务民营经济高质量发展。