国债供给“翘尾” 需求端支撑较强

年尾时段，国债一级市场迎来一波供给小高峰。12日，财政部招标发行2只共770亿元国债，本周国债发行总额预计超过1200亿元，维持在近期高位水平。但从最近招投标情况看，需求端支撑较强。

12日，财政部招标发行了两只续发国债，分别是今年第二十二期2年期和第二十三期5年期记账式附息国债的续发券，本次计划发行规模分别为290亿元、480亿元，进行甲类承销团成员追加投标。招投标结果显示，此次2年期续发国债发行收益率为2.6009%，边际中标收益率为2.6880%，全场倍数1.94；5年期续发国债发行收益率为2.9269%，边际中标收益率为2.9819%，全场倍数2.15。此次两只国债中标收益率均低于二级市场水平，投标倍数在2左右，需求尚可。

除了此次招标的两只国债，财政部本周五还将发行两只国债。财政部将于14日对30年期的今年第二十四期记账式附息国债进行续发，计划发行380亿元。另外，每周滚动发行的91天期贴现国债也不会缺席，发行规模尚未公布，但预计至少为100亿元。本周国债发行规模至少将达到1250亿元，与上周发行总额相当。上周，财政部共发行四只国债，实际发行1262.80亿元，创了过去8周新高。

据已有发行公告数据统计，12月份已发及待发国债总额达3282.8亿元，另有3只贴现债确定将发行但未公布计划发行规模，预计本月国债实际发行规模将在3583亿元至3883亿元之间，处于较高的水平。不过，市场人士指出，近期国债认购需求尚可、金融债需求依然向好，配置力量有望继续向国债等利率品种倾斜。11月以来债市涨幅较大，年末交投意愿下降，供给扰动下不排除市场会出现调整，但不会改变市场运行趋势。