站内搜索

中国搜索

首页 >  市场 >  正文

业绩估值预期改善 机构看好航空股机遇

2018-12-07 08:00 来源 : 中国证券报·中证网     

分享至

随着国际油价近期大幅下跌,航空业绩和估值大幅修复,短期有望延续反弹态势。中期而言,业内人士进一步认为,2019年供需持续改善,禀赋型航空公司有望受益,2019年外围因素和盈利大概率相对改善。当前航空股位于业绩预期和估值的低位,持有有望获得超额收益。

油价下滑利好航空业

近期包括国际贸易在内的一系列因素导致全球经济增长预期下滑,短期市场扭转,国际油价大幅下跌。数据统计显示,2018年10-11月,Brent原油价格由82.7美元/桶下跌29%至58.7美元/桶。原油价格环比连续8周下跌。

国金证券在研报中表示,截至11月30日,布伦特原油报于58.71美元/桶,较10月初创下的近四年高点重挫32%,若维持目前价格,季度均价将在2019年一季度开始同比下滑。

中信证券分析称,油价下跌利好航空股估值修复。随着近期国际贸易环境出现好转,利好市场估值修复,高Beta属性航空股明显受益。

价格因素是影响需求增长的重要因素,燃油成本的下降传导到票价端将有效刺激需求释放。当前油价经历一轮快速下跌后,12月起航空煤油出厂价和国内航线燃油附加费有望环比显著下滑,利好航空需求释放。

根据海通证券统计,截至上周五,上周航空工业集团与中国航发集团下属上市公司整体上涨0.70%(均值,下同),其中涨幅较大的标的分别为中直股份(涨4.80%)、中航电子(涨4.29%)、中航高科(涨2.66%)。

兴业证券也认为,从外围因素看,2018年10月以来油价大幅下跌,2019年油价均值同比大幅上涨概率较小。总体看来,2019年外围因素和盈利大概率相对改善。当前航空股位于业绩预期和估值的低位,持有胜率大。

需求释放盈利提升

历史来看,航空股PB低点一般出现于盈利和预期的低点。当前三大航PB处于相对低位,贴近历史区间的下轨。从基本面角度看,紧供给弱需求供需仍在改善通道中。

根据国金证券判断,航空需求大幅恶化可能性较低,中长期结构性供需改善推动盈利能力提升。

究其原因,去年同期的高基数和宏观经济的缓慢下行,使得三大航11月的收益水平同比略有下滑,仍需跟踪淡季以及春运数据验证需求是否趋势向下。航空仍具有消费渗透属性,更多的人首次乘坐飞机出行,航空需求大幅下滑可能性较低。运力投放方面,主协调机场时刻限制,导致中小航空公司在一二线机场无法获得优质时刻增量。

兴业证券也表示,供需仍在改善通道,明年大概率是“紧供给-弱需求”的组合。需求中枢有可能下移,但消费曲线下降是平滑的。从历史需求来看,除了2003年和2008年航空需求出现短暂大幅下滑外,其他时间的消费曲线是相对平滑。虽然2019年经济增速下行会带来民航需求增速下行,但将展现出一定韧性。2019年大概率是“紧供给-弱需求”的组合,行业供需将呈现平衡态势。短期油价下跌也利好航空需求释放。

综合而言,国金证券强调,依然看好一二线机场供给收缩带来的结构性供需基本面向上,叠加费用端下降,航司运输毛利有望大幅提升,航空板块将在中长期获得超额收益。

责任编辑:梁艳红
相关推荐
  • 业绩估值预期改善 机构看好航空股机遇

    业绩估值预期改善 机构看好航空股机遇

    随着国际油价近期大幅下跌,航空业绩和估值大幅修复,短期有望延续反弹态势。中期而言,业内人士进一步认为,2019年供需持续改善,禀赋型航空公司有望受益,2019年外围因素和盈利大概率相对改善。当前航空股位于业绩预期和估值的低位,...
    2018-12-07 06:54
  • 不利因素趋缓 航空股拐点渐近

    不利因素趋缓 航空股拐点渐近

    今年以来,航空板块的走势可谓“跌宕起伏”。虽然行业整体向上,但股价起色却一直不大,此前受外部因素影响,股价更是持续下跌。截至昨日,今年以来航空指数跌幅达到33.77%。不过针对板块后市,分析人士指出,当前板块基本面依旧稳健,随着...
    2018-11-29 08:19
  • 东航产投 再购吉祥航空7%股权

    东航产投 再购吉祥航空7%股权

    均瑶集团以出让部分股权方式为吉祥航空引入的长期战略投资者正式揭晓。在前期宣布出资认购吉祥航空增发股的情况下,东航集团旗下的东航产投如今拟再掏出17.13亿元增持吉祥航空。
    2018-11-25 09:47
  • 中航信托将参拍贵州银行0.67%股权 金融版图有望扩容

    中航信托将参拍贵州银行0.67%股权 金融版图有望扩容

    11月20日,中航资本控股股份有限公司(简称“中航资本”,600705.SH)公告,控股子公司中航信托将向北京产权交易所申请参与竞买中国贵州航空工业(集团)有限责任公司(简称“贵航集团”)持有的贵州银行股份有限公司0.67%股权,挂牌转让底价...
    2018-11-21 11:41

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历