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中信说明年有复兴牛 海通说新一轮牛市孕育中

2018-12-05 08:13 来源 : 中国基金报     

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尽管今年A股市场表现低迷,但对2019年的市场走势,券商们则是一致看多!个别认为股票牛市即将来临。

今天,海通证券首席经济学家姜超领衔的宏观研究团队了发布研报《凤凰涅槃——2019年经济与资本市场展望》,给出了一个观点鲜明的结论:今年开始的减税降费会孕育新一轮股票牛市!

海通证券并非首家看好股市牛市到来的券商。11月12日,中信证券发布了名为《复兴新起点》的策略报告,认为A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点。

海通姜超:减税降费孕育新一轮股票牛市

报告表示,中国资本市场,正迎接历史机会。过去两年的金融去杠杆带来了今年的债券牛市,而相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市!

逻辑是:货币超发环境下,大家首选是地产投机,如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负,那么将会有越来越多的企业会像华为学习,中国的研发创新将充满希望。美国里根在80年代开启了收缩货币、大幅减税的新政,带来了股债双牛的行情。因此相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市!

为什么减税降费?因中国经济下行压力加大,而此前多次利用举债来发展经济,使得债务率达到历史顶峰,中国面临巨额债务问题,现在没法再举债来简单解决了。

       那该怎么办?

根据达里奥的研究,要解决巨额债务问题、实现完美去杠杆,关键要做好四件事:货币紧缩、债务违约、重新创造货币、以及财富再分配。而在这过程中,我国进行减税降费,进而孕育新一轮股票牛市。

       具体来看去杠杆的四大步骤:

去杠杆第一步:货币从超发到紧缩。

从08年到17年,中国的M2年均增速为15.4%,包含表外货币的银行总负债年均增速为17.1%,远超同期经济增速,说明过去货币严重超发。但18年中国的M2增速降至8%,银行总负债增速降至7%,这说明货币紧缩已经发生了,源于我们从17年开始下决心去掉金融杠杆、18年逐步关掉了影子银行。


责任编辑:张怡
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