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银行理财子公司“新牌照”落地 A股引“活水”

2018-12-04 08:06 来源 : 中国财富网        作者:衣韵潼   原创

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中国财富网讯(衣韵潼)12月2日,《商业银行理财子公司管理办法》(以下简称“《理财子公司管理办法》”)正式出炉。

自10月19日《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》发布以来,有关商业银行理财子公司“新牌照”的落地情况就一直备受关注。随着此次《理财子公司管理办法》正式出台,银行理财子公司支持实体经济、进军A股的脚步和进程将会加快。但在跨越制度藩篱后,也需要清醒地认识,商业银行发展路漫漫其修远,真正释放改革红利非朝夕之功,需要不断迎接挑战、披荆斩棘。

直投A股!资本市场“活水”来

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华对中国财富网表示,《理财子公司管理办法》的出台将为实体经济和资本市场的发展引来“活水”。

首先,从实体经济的角度出发,《理财子公司管理办法》在“理财新规”的基础上进一步放开了公募理财投资股票的限制,让银行理财子公司发行的公募理财产品均可以直接或间接进入股市,推动了直接融资市场的发展,拓宽了实体经济融资渠道。同时,相比于原来多层嵌套、刚兑、资金池等资管产品,银行理财子公司的资管模式有助于压缩通道,缩短业务链条,进一步降低社会融资成本。

其次,从资本市场的角度分析,《理财子公司管理办法》实施后,银行理财子公司的持续发展将为国内资本市场投资机构化试水。“以股市为例,可以预见,理财产品1元起步,集腋成裘,将为普通投资者提供全新的投资渠道,有助于股市加速去散户化进程,加快资本市场投资者结构机构化进程。”

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员认为,较“资管新规”和“理财新规”相比,《理财子公司管理办法》的理财产品投资范围更加广泛,对银行来说,理财产品投资范围得以扩大,产品创新的空间更大;对股市来说,将可以引入更多的长期稳定资金,投资者结构和投资风格也有望改变。

董希淼指出,下一步,理财子公司将可能成为打通间接融资与直接融资的重要载体。“当然,这并不意味着理财资金将立即大量入股市。在审慎经营的策略下,银行资管对权益类资产的配置比例可能不会快速提升,不过,这将有助于提高银行理财业务的盈利能力,同时也对银行的投研能力提出更高要求。”

双刃剑!商业银行迎挑战

周茂华表示,《理财子公司管理办法》在为商业银行提升盈利能力、增强客户粘性的同时,也为其发展带来了巨大挑战。

“目前,在投资股票等领域,商业银行还存在着明显的短板。”周茂华指出,投资固定收益率类产品是商业银行的“强项”,但投资股票、商品及金融衍生品,银行在市场把握能力、产品开发能力以及风险管控能力上还有待进一步加强。另外,由于业务风险偏好等原因,银行理财子公司与商业银行在联动、协调上将面临挑战。“就目前情况而言,银行理财子公司之间的协同、理财子公司与银行部门各条线之间的协同,可能都会比之前大行内部的资管部要难很多。”

周茂华认为,从现实来看,《理财子公司管理办法》出台后,对于已有附属资管机构的大中型银行,或考虑整合资管业务以更充分借用集团资源,防止附属机构同质化竞争;对于计划成立理财子公司的商业银行,子公司产品将很难保证以往在母行渠道的垄断,未来业务转型需要在投研、产品创设等方面加强投入;而对于部分城商行以及更小型的商业银行来说,成立子公司、招募投研团队、为每个理财产品单独记账成本过高,更合理的选择是代销而非设立子公司。

“另外,需要特别注意的是,《理财子公司管理办法》明确规定,银行理财子公司采取独立法人的治理结构,尽管子公司与母公司之间可以进行风险隔离,但是在银行统一品牌体系下经营,与传统业务相比,银行理财子公司的市场风险将会加大,商业银行不仅需要承担一定的损失风险,还需要承担一定的市场声誉风险。”周茂华说。

责任编辑:郝梦圆
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