商业银行理财子公司办法落地，适度放宽自有资金使用范围

12月2日晚间，《商业银行理财子公司管理办法》正式出炉，至此，引导22万亿元银行理财转型及未来发展路径的监管框架基本搭建完成。

银保监会明确，银行可以通过设立理财子公司开展资管业务，也可以选择不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。银行通过子公司展业后，银行自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）。

监管标准与其他资管总体一致

办法明确，理财子公司是主要从事理财业务的非银行金融机构。其主营业务包括：面向不特定社会公众公开发行、面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；以及理财顾问和咨询服务。

办法对“理财新规”部分内容进行适当调整，使理财子公司的监管标准与其他资管机构总体保持一致。

此前征求意见稿中的几项核心内容，在办法中依然体现。比如，在公募理财产品投资股票方面，在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票，允许公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

在非标债权投资限额管理方面，办法根据理财子公司特点，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。

业内人士表示，有志于在资管行业大展拳脚的商业银行，预计都会试图获得银行理财子公司的牌照。

这张牌照并不好拿

事实上，银行也已纷纷布局理财子公司。包括四大行在内，当前已有20家银行公告拟设立理财子公司。

但这张牌照并不好拿。根据办法要求，绝大部分总资产规模在1000亿元以下或理财总规模在600亿元以下的商业银行，己被拦在门外。

此外，理财子公司的最低注册资本金要求，也会给银行带来一定的压力。办法规定，银行理财子公司的注册资本应为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币。

自有资金可投自身发行的产品

与征求意见稿相比，《办法》有哪些修改？

此前，征求意见稿不允许理财子公司以自有资金投资本公司发行的产品。

办法则参照同类资管机构监管制度，适度放宽了自有资金使用范围，允许理财子公司在严格遵守风险管理要求前提下，将一定比例的自有资金投资于本公司发行的理财产品。

不过，办法在投资比例等方面给予了限制。

具体看，银行理财子公司以自有资金投资于本公司发行的理财产品，不得超过其自有资金的20%，不得超过单只理财产品净资产的10%，不得投资于分级理财产品的劣后级份额。

银行理财子公司应当确保理财业务与自营业务相分离，理财业务操作与自营业务操作相分离，其自有资产与发行的理财产品之间不得进行利益输送。

据接近监管的人士表示，在自有资金投资方面，监管在比例限制上较严格，同时进一步规定了业务和产品之间不能进行利益输送。

自营业务和理财业务相对分离，意味着理财子公司发行产品后，理财子公司自身和其他投资者同等地位，都按照市场原则和商业原则进行，定价都要是公平的市场化原则，不损害其他投资者利益