基金“重头戏”拉开序幕 年终排名迎来决战时刻

随着年度收官月大幕的徐徐拉开，偏股基金2018年排名战也进入了“最后一公里”的较量。

对于基金公司而言，旗下权益类基金跻身年度排名前列，不仅是公司投研实力的重要体现，也关系着下一年度能否进入银行、券商等机构的产品池、白名单。因此，历年的偏股基金排名争夺战往往会成为A股市场年末最具看点的“重头戏”。

最新数据显示，经过11月行情的“搅局”，此前以“不变应万变”而确立明显优势的佛系基金正被逐步赶超，一大批高仓位基金借助市场反弹净值大增，虎视眈眈前三甲宝座。加上年末市场风格走向摇摆不定，偏股型基金的最终座次排位仍然悬念重重。

前十月战绩“佛者为王”

在今年前十个月低迷的市场环境中，主动偏股基金比拼的不是谁“挣得多”，而是谁“亏得少”。

据统计，截至10月31日，28个申万一级行业指数无一取得正收益，跌幅最大的申万综合指数达到-43%。在这种情况下，仍能取得正回报的偏股型基金无疑具有突出的防御能力。从前十月排名靠前的基金来看，基金经理大多采取了低仓位、低换手率的“佛系”投资策略。

剔除因大额赎回费计入基金资产而推高净值的基金，中邮尊享一年定期开放灵活配置混合发起式基金以12.97%的净值涨幅排名首位。

季报数据显示，今年一季度末，基金权益仓位还高达92.32%，到了二季度末，基金经理将仓位骤减至35.19%，三季度虽然提升了10个点左右，但总体仍处于偏低水平。在降低股票仓位的同时，基金积极持有“买入返售证券”，截至三季度末，这一资产比例高达37.43%，此外，其还持有14.37%的银行存款。

今年6月底刚从保本基金转型成为股票型基金的诺安策略精选股票，前十月净值上涨3.68%，排名普通股票型基金首位。翻阅基金季报可以发现，截至三季度末，虽然6个月建仓期已经过去了一半，但基金经理仍不急于建仓。

“在经济和大盘不明朗的情况下，我们会保持最低仓位以避免损失。如果美股的调整导致A股市场进一步下跌，将会给我们带来比较好的建仓时机。目前A股或将面临最后一波调整，风险释放过后将迎来机会。”基金经理在三季报中阐述。

此外，银华恒利灵活配置混合A、申万菱信多策略灵活配置混合A、交银领先回报灵活配置混合、景顺长城泰和回报混合A等多只期内取得正收益的偏股型基金，最新股票仓位均低于10%。

“在今年的市场环境中，低仓位策略对偏股基金的确有效，因为基本所有板块都在下跌，降低仓位可以在一定程度上规避市场调整的压力。”北京一位公募基金经理表示。

除了控制仓位，坚守医药板块的偏股基金因为医药行情的异军突出，也“意外”成为前十个月的大赢家。从基金名称上看，上投摩根医疗健康股票、交银医药创新股票、中海医疗保健主题股票、金鹰医疗健康产业和招商医药健康产业股票等5只医药主题基金跻身普通股票型基金前十位。

反观一些收益大幅跑输指数的产品，或多或少都存在频繁调仓、重仓行业配置失误的问题。以沪上一只同期跌幅近40%的主动偏股型基金为例，基金经理在一季度大力买入了多只银行股，中证银行指数虽然在一月份大涨12.47%，但是此后便一路下行；到了二季度，基金经理将银行股悉数清仓，转为拥抱前期表现强势的医药股。不过，医药股自6月开始普遍出现回撤，千山药机、华大基因、北陆药业等个股6月跌幅均超过20%。

“很多基金经理虽然声称自己是基本面投资甚至长期价值投资，但不少人仍然热衷于追逐短期利润和主题热点，导致频繁调仓，一旦踏错节奏就容易被‘两边打脸’，令基金净值出现较大波动。”沪上一名基金分析师坦言。