中国财富网讯 近期因股市投资折戟而受到市场高度关注的上海莱士(002252)11月22日公告,拟作价约50亿美元并购全球血液检测领域的龙头企业GDS,通过对价换股,将引进GDS的原股东暨国际血液巨头基立福Grifols成为公司的战略股东;同时,公司还将拟作价约5.89亿欧元并购德国拥有70年历史的全球性全产业链血液制品公司Biotest。

这两项交易的金额折合人民币近400亿元,如果交易顺利的话,上海莱士将完成中国史上最大的医药并购交易。

据了解,上海莱士身处高壁垒的血液制品行业,是目前中国最大的血液制品企业。公司旗下拥有白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大类共计11个产品,是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一。

行业规模效应凸显,兼并收购大势所趋

从目前全球市场四大血液制品巨头CSL Behring、Baxalta、基立福和Octapharma的发展路径来看,外延式并购是公司迅速发展壮大的主要途径。其中,基立福通过整合扩张,年采浆量超过12,000吨。

上海莱士近年战略收购郑州莱士、同路生物和浙江海康。目前,上海莱士及其下属公司拥有采浆站达到41家,采浆量超过千吨,在浆站数量及年采浆能力方面迅速拉开了与其他企业的差距。

此次公告拟作价5.89亿欧元(折合约48亿元人民币)并购的德国Biotest公司,是一家具有70年血液制品制造经验的全球性全产业链血液制品公司,拥有包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品,其中富含IgM的免疫球蛋白产品(Pentaglobin)为全球独家产品,用于细菌性感染、免疫功能抑制和急性继发性抗体缺乏综合征。Biotest在德国、匈牙利和捷克等国家共拥有19家浆站,在德国黑森州德赖埃希总部现有一座血液制品工厂,产能约1300吨,新建工厂的产能约1400吨。

并购龙头资产GDS,引进巨头股东

受中美贸易摩擦影响,上海莱士决定放弃原先拟定的BPL公司,改为拟作价约50亿美元(折合人民币约343亿元),收购全球血液制品龙头企业基立福旗下子公司GDS(Grifols Diagnostic Solutions, Inc.)100%股权,向血液血浆检测领域扩张,同时通过对价换股,引进基立福成为上海莱士的重要战略股东,双方将开展血液制品研发、采浆、生产、销售等全方面的合作。

GDS是全球领先体外诊断检测企业,是血液检测领域的龙头企业,主要业务包括免疫检测、核酸检测(NAT)、抗原抗体等,其中NAT业务全球市场份额达到55%-60%。GDS公司拥有强大的研发能力,其产品在自动化整合、软件集成、检测灵敏度等方面全球领先。GDS公司同时拥有丰富的产品线,可检测HIV、肝炎、登革热病毒、寨卡病毒、埃博拉病毒等几十种病毒。GDS公司还拥有全球首创的单分子免疫检测技术(SMC),比现有酶联免疫检测技术灵敏度高1000倍,基于此技术的新一代免疫检测产品将成为取代现有免疫检测技术的革命性产品。GDS公司还掌握了诊断行业的上游核心技术,能够生产诊断行业必需的抗原,不仅自用,还对外销售给雅培、西门子诊断、奥森多等诊断公司。GDS除在欧美市场占据主导地位外,正在开拓包括中国在内的新兴市场,推动公司业务的进一步增长。

根据GDS管理报表,截至2018年9月30日其总资产约40亿美元,2018年1-9月的主营业务收入约5.7亿美元,EBITDA约为2.7亿美元(以上数据均未经审计),若并购成功,未来GDS每年将给上海莱士带来近3亿美元利润。

拟五年内步入世界级血液制品企业之列

血液制品行业是一个资源高度稀缺型行业,上游资源有限,下游需求不减,且少有或几乎没有完全替代的产品。因此在血浆资源处于紧张的时期,行业一直处于景气的状态。根据PDB血液制品终端销售数据,目前我国血液制品行业市场规模为190亿元。以发达国家平均使用水平计算,行业拥有一倍以上成长空间,预计未来5年我国血液制品行业有望保持20%的复合增速,到2020年行业规模有望达到400亿元以上。另根据MRB数据预计,全球血浆来源血液制品市场规模将保持5%-6%的稳定复合增速,在2021年全球市场将接近426亿美元。

基于行业发展的巨大空间,上海莱士确立了五年内步入世界级血液制品企业之列的目标。若顺利完成对Biotest与GDS的收购,上海莱士将借助两家国际公司高水平的研发和管理能力,完善产业链全方位布局,逐步缩短与国际先进水平的差距,有助于上海莱士开拓全球市场,并有利于推动其发展转型升级。