昨日市场走低，而融资客在前一交易日选择了加仓，两融余额在11月16日下降之后，11月19日再度回升。分析人士表示，此前市场连续反弹，市场风险偏好稳步提升使得让融资客开始加仓，当前市场的风险偏好修复仍然值得期待，而昨日市场下跌，从量能角度来看，缩量下跌，人气处于低位水平，指数尚处于犹豫期，短线调整在所难免，整体来看，反弹不会一蹴而就，创业板已先行回调，沪指突破箱体后有回踩需求，后市或面临方向选择。

两融余额再回升

截至11月19日，上交所融资余额报4738.54亿元，两融余额4810.38亿元，较前一交易日增加20.67亿元；深交所融资余额报2970.81亿元，两融余额2983.24亿元，较前一交易日增加9.83亿元；两市两融余额合计7793.62亿元，较前一交易日增加30.50亿元。继上周两融余额“四连增”后，两融余额在11月19日再度回升，并且回升金额大于11月16日减少的金额。

对于两融余额的再度增加，分析人士表示，近期市场反弹是基于政策修正。但宏观政策修正是否有效，仍需要时间确认。中期行情可能仍处于磨底阶段，基于当前的市场交易环境，机会仍集中在短线博弈为主。长期来看，A股估值已然处于历史底部区间，市场有望在低估值、流动性较宽松和政策呵护下继续反弹。

另一方面，抛开昨日市场的回调，市场前几个交易日的赚钱效应较强，融资客也正是在这样的市场环境下加仓。

券商股受青睐

从11月19日融资客在行业层面上的变化来看，Wind数据显示，申万所属的28个一级行业中，融资余额增加的行业有24个，增加金额最多的行业是非银金融，融资余额增加9.39亿元；其次是公用事业、传媒行业，融资余额分别增加3.74亿元、2.03亿元。融资余额减少的四个行业分别是银行、食品饮料、农林牧渔和休闲服务，分别减少2.32亿元、0.86亿元、0.49亿元、0.27亿元。

具体到个股来看，11月19日融资余额出现增长的标的股有579只，占比60.95%，其中，中信证券、大众公用、张江高科、国元证券、海螺水泥融资买入额超过1亿元。

对比上述数据，不难发现，以券商股为首的非银金融股受到融资客的青睐。对于券商股，山西证券表示，目前，券商板块最大的利好因素是政策红利，主要分为两个方面：一是缓解防范风险，包括监管层和各级地方政府设立股权质押纾困基金；二是增强投资者对二级市场信心，包括多方政策出台，加强对民营企业的扶持力度，支持上市公司回购股份，尤其是支持金融企业回购股份。虽然近期券商板块走势强劲，但从估值看来，依然处于历史低位，看好估值修复行情。

针对后市，国泰君安证券表示，A股市场正经历核心驱动力由风险偏好向盈利切换的关键时期，市场迎来了以中小盘为核心的交易行情。不过对投资者而言，在本轮反弹行情之中应逐步减仓、步步为营。