投资养老目标基金越早 复利效应就越明显——访万家基金组合投资部总监徐朝贞

我国人口老龄化程度不断加深，养老已成为全社会共同关注的热点和难题。随着多只养老目标基金的陆续面世，作为资本市场重要参与者之一，公募基金有望在未来的养老金体系建设中发挥重要作用。

万家基金组合投资部总监、万家稳健养老FOF拟任基金经理徐朝贞在接受上证报记者采访时表示，作为中国养老保障体系的重要补充，养老目标基金承担的社会责任重大，未来拥有广阔的发展前景。对于普通投资者而言，越早投资养老目标基金，其复利效应就越明显，在实现相同目标收益的情况下，能够降低更多的前期投入。

时间是最好的朋友

根据国家统计局公布的数据，我国人口平均预期寿命从1981年的67.8岁，上升到2017年的76.7岁。日益庞大的老年人口规模叠加人口预期寿命的不断增加，使得养老成为关系到每个人切身利益的问题。

徐朝贞表示，我国养老保障体系有三大支柱：一是政府提供的基本养老保障，包括基础养老金和个人账户两个部分；二是补充养老保障，包括企业年金和职业年金等；三是包括养老目标基金在内的个人养老金计划。在人口老龄化程度不断加深以及财政支出压力增大的背景下，第一支柱和第二支柱的覆盖范围有限，因此养老目标基金的补充作用亟待大力发挥。

“对于普通人而言，时间是最好的朋友，越早开始进行规划，所需投入金额就越少。举例来说，分别从25岁和45岁开始投资，想要达到同样的目标，后者的初始投资金额需要增加一倍以上。”徐朝贞说。

多维度践行稳健投资策略

据徐朝贞介绍，目前养老目标基金有两种投资策略，即目标日期和目标风险。前者随着时间流逝，风险将逐步降低；后者的风险则长时间保持恒定。目标风险基金又分为稳健、平衡和激进三种类型，分别代表低中高三档风险水平，万家稳健养老FOF是一只稳健型产品。

万家稳健养老FOF在合同中规定，产品不会投资于股票及股票型基金；对混合型基金和商品基金等的投资比例合计不超过基金资产的60%；投资对冲策略以外的子基金时，子基金最近四个季度持有的股票占基金总资产的比例不超过50%。这些严格的量化指标从侧面反映了该养老目标基金的稳健特征。

在基金投资中，很多投资者往往只关注收益，忽略了潜在的风险，而基金的最大回撤和净值波动率可以帮助其判断未来可能面临的亏损情况。“我们会在合同中写明，该基金定义风险的方法是控制投资组合最近一年内最大回撤在 7.5%以内和控制投资组合下跌波动率在 9.5%以内。一旦回撤超过阈值，则按既定规则降低相应仓位，以严控风险。”徐朝贞说。