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银行理财子公司追赶步点急 基金避短扬长标定突围路

2018-11-15 08:22 来源 : 上海证券报        作者:陆海晴

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作为一家基金公司的总经理,老张(化名)最近一直将资管新规、理财新规、银行理财子公司管理办法等打印稿摆在案头。这些重要文件,他每天都要认真研读。“银行理财子公司”几个字总是抬眼可见。“银行具有庞大的客户群体,渠道优势很强,它们成立理财子公司将对公募基金行业形成巨大的挑战。”

老张说:“这将倒逼公募基金回归投资本源,聚焦主动管理能力。”

近期,上证报探访了多家基金公司,随着理财新规的落地,老张的情绪是整个公募行业的缩影,从基金经理到公司高管,大家都在思考,公募基金行业未来的发展空间在哪里。

银行“问道”基金公司

近期,已有十几家商业银行陆续公告申请成立理财子公司,众多公告背后是银行马不停蹄地前往多家基金公司“取经”。

沪上一家大型基金公司的董事长透露,以往银行相关负责人到公司主要是洽谈合作业务,现在针对业务的讨论往往只有几句,大多数时间都在聊基金公司的风控体系以及投研团队如何搭建。“我们毫无保留地与他们交流,对方甚至对我们基金产品的起名哲学都研究得很透彻。”

另一家银行系基金公司的基金经理表示,公司与银行理财资金一直有所合作,现在银行也会派四五个人来学习投资的思路框架,公司每个月出版的固定收益杂志他们也都第一时间拿去学习。在业内一位基金分析师看来,银行目前学习的多是比较基础的内容,主要与风控体系的建立、投研制度的搭建、人才的培养等相关。一些在行业内看起来“理所应当”的事情对于银行来说都较为“新鲜”,例如,在交易时间里基金经理要上交手机,避免内幕交易以及利益输送。他认为,银行理财子公司在打造自己的主动管理品牌上还有很长的路要走。

货币、债券基金将受挤压

根据《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》,公募理财可以直接投资股票,不再设立销售起点,不用首次现场临柜,同时可以通过第三方渠道代销,这意味着银行公募理财将和公募基金产品同台竞争。

上述基金公司董事长表示,一方面银行在货币、债券方面的投资能力更具优势,另一方面相较于理财新规,银行理财子公司管理办法不再设置公募理财产品销售起点金额,叠加银行自身的渠道优势,银行现金理财类和固收类理财产品将对公募货币基金、债券基金造成较大的冲击。

相较于规模已经较大的基金公司,新近成立的基金公司的董事长忧虑更甚。业内一家小型基金公司董事长坦言,银行的客户渠道非常强,在银行主销售渠道下银行理财产品将挤占更多资源,对于一家新成立的基金公司来说,由于大量零售客户是通过券商和银行购买基金,未来如何让投资者了解公司,是当前发展面临的较大阻力。

华宝证券分析师认为,银行理财固定收益类产品内外优势明显,内部优势来自其固收团队的投研和风险管理能力,外部优势来自制度红利:公募理财可投非标,摊余成本法定开理财产品组合久期为封闭期1.5倍,待遇优于公募,且公募银行理财现金类产品T+0不设限,相较于货币基金具有优势。

责任编辑:谢玥
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