税期扰动显现 市场资金面有所收紧

随着税期扰动显现，市场资金面趋于收敛，12日上午货币市场利率不同程度走高。市场人士称，随着税期影响加大，叠加国库定存到期，预计央行将很快重启逆回购操作，保持流动性供求平衡。

12日，Shibor整体走高，隔夜品种上行明显。具体看，隔夜Shibor涨27.1bp至2.309%，7天Shibor涨2.5bp至2.624%，2周Shibor涨1bp至2.627%，3个月Shibor持稳在3%。

上午，银行间市场回购利率同样以上行居多。截至11:13，银行间存款类机构隔夜回购利率DR001大涨27bp至2.30%，代表性的7天期回购利率涨6bp至2.61%，14天和21天期回购利率也分别上涨约7bp、6bp。此外，跨年的2个月回购利率上涨近20bp至2.83%。

交易员称，目前资金利率整体仍处于低位，但从边际变化上看，短期上行特征较明显，反映出短期流动性有所收紧，主要是受月度税期影响。从本周开始，11月企业缴税对流动性的影响显现，预计税期高峰将在15日出现，后续税期影响还会加大。

近几日，公开市场业务交易公告对流动性的表述是“当前银行体系流动性处于合理充裕水平”，而不是之前的“较高水平”，说明流动性总量已有所收敛，或许若进一步收紧，低于“合理充裕”，则有望触发央行资金投放操作。综合来看，本周央行重启逆回购操作可能性很大。