站内搜索

中国搜索

首页 >  债券 >  正文

转债有望延续反弹态势

2018-11-09 08:13 来源 : 中国证券报·中证网        作者:王姣

分享至

本周转债市场(含可交换债,下同)随A股再度陷入弱势震荡,中证转债指数前四个交易日下跌了0.43%,个券跌多涨少。不过机构认为,随着一系列政策利好累积效应显现,处于历史估值低位的A股继续下跌空间有限,最新公布的10月进出口数据远好于预期,也表明基本面正在回暖,与之相对应,后续转债市场有望延续反弹态势。

转债再陷盘整

11月8日,转债市场全天偏弱震荡,尾盘跌势加剧,中证转债指数最低下探283.25点,最终收报283.35点,较上一交易日下跌0.14%。当天盘面个券跌多涨少,仅有40只个券收涨,其中康泰转债、凯中转债分别上涨1.98%、1.16%;另有59只个券收跌,其中利欧转债、东财转债、万顺转债、鼎信转债、江银转债的跌幅均超过1%。

至此,转债市场已连续下跌四天,一反上周强势反弹的态势。11月5日至8日,中证转债指数从284.74点下行至283.35点,累计跌幅为0.43%。

市场人士指出,转债重回弱势,主要是受A股表现影响。本周前四个交易日,沪综指连续四日收跌,累计跌幅为1.53%。转债相较A股仍相对抗跌,一则是当前估值已处于历史低位,债底支撑明显,二是因为近期股债跷跷板再现,债市明显反弹,对转债企稳形成一定利好。

“10月下旬以来,我们认为转债可逐步转向边际有为,上周市场表现也并没有让投资者失望,当前此趋势有望继续。”中信证券固收首席明明最新点评称。

机构预期相对乐观

分析人士认为,尽管权益市场本周再陷盘整,但需要注意的是,无论是A股还是转债,整体跌幅都相对有限,短期来看,美国中期选举结果出炉有助于提升市场风险偏好,中国10月进出口数据超预期表明内外需求依然偏暖,A股有望重拾反弹态势,机构对转债的预期也相对乐观。

“股市方面,上周市场迎来放量反弹,短期看,市场面临的风险有缓和迹象,市场环境出现边际改善,市场反弹有望延续;中长期看,各种稳增长政策出台,经济有望保持稳定,叠加A股估值处于历史底部,政策底料已探明,中长期底部有望不断得到确认。”华创证券分析师王文欢表示。

王文欢认为,短期随着股市的反弹,转债也将迎来机会,不过由于转债平均溢价率较高,将会影响到转债整体的表现,可更多关注低溢价率,弹性较大的个券。中长期看,目前股市依旧处于历史低位,转债平均绝对价格处于历史底部,考虑到转债流动性较差,建议继续左侧布局,把握中长期的配置机会。

“短期转债市场处于有可为的区间之内,机会与风险共存的边际改善不可忽视,因此可以不再拘泥于中性仓位。”明明表示,一方面,不管是市场整体还是个券的股性估值仍在持续修复中,满足区间标的数量也有所上涨,提供更多布局选择,而离散度也在上周五从高位明显回落,市场分歧较前期缩小也意味着市场情绪的恢复;另一方面,权益市场整体波动仍处于较高位置,被动推高转债的期权价值以及隐含风险,换而言之,当下的转债市场并不缺乏赚钱机会。

明明补充称,从策略上看,当前冒进仍旧不是选择,即使有可能错过现在的机会,市场后续仍旧可能会再次提供参与的机会,更需要注意的是近期市场修复的是风险偏好而非盈利,而风险偏好是个快变量。

“择券层面,仍建议关注溢价率处于合理区间以及三季报高于预期的相关标的,与此同时新券的上市也值得重点追踪。”明明表示。

责任编辑:张怡
相关推荐
  • 11月资金面几无忧?央行公开市场操作压力较小

    11月资金面几无忧?央行公开市场操作压力较小

    在等量续做到期MLF之后,央行公开市场操作恢复平静。11月6日,央行未开展操作,亦无央行流动性工具到期。市场人士指出,综合各方面因素看,11月资金面保持平稳宽松是大概率事件,央行公开市场操作压力较小。
    2018-11-06 10:06
  • 多重利好叠加 基金经理看好债市“慢牛”

    多重利好叠加 基金经理看好债市“慢牛”

    不过,近年来债券市场接二连三的违约,也打破了此前刚性兑付的惯例,让债基在投资中选择券种时更加谨慎。
    2018-11-02 10:56
  • “资产荒”再现 债牛摆尾仍有时

    “资产荒”再现 债牛摆尾仍有时

    往后看,宽货币环境下,随着配置力量释放,债牛仍将延续,长端利率有望迎来本轮债牛以来的新低。
    2018-11-01 08:34
  • “跷跷板”效应再现 A股反弹打压期债

    “跷跷板”效应再现 A股反弹打压期债

    由于月末资金面较为宽松,债券一二级市场交投活跃,利率债成交量维持在高位。国债期货在股市翻红之际却落入“跷跷板”效应陷阱,整体偏弱震荡。分析人士指出,资金面延续宽松,债市延续偏强震荡行情,但考虑到近期期债涨幅较大,投资者注...
    2018-10-31 08:16
  • A股涨势暂歇 债市转为震荡

    A股涨势暂歇 债市转为震荡

    23日上午,随着A股连续反攻后暂时歇脚,债券市场调整压力相应减轻。截至上午收盘,10年期国债期货主力合约小涨0.07%,现券收益率高开低走,呈现小幅下行。市场人士指出,基本面形势和政策环境框定利率运行上限,当前债市收益率不具大幅...
    2018-10-23 14:23
  • 三因素致“尴尬”境地 转债创3个多月新低

    三因素致“尴尬”境地 转债创3个多月新低

    ​10月16日,转债市场继续随A股走软。截至今日收盘,沪综指报2546.33点跌0.85%;中证转债指数报276.06点跌0.41%,盘中下探至275.92点,创7月6日以来新低,离年内最低点272.35点仅一步之遥。
    2018-10-16 19:07
  • 人民币宽幅波动折射投资者复杂心态

    人民币宽幅波动折射投资者复杂心态

    本周五,银行间外汇市场人民币对美元即期汇率收报6.9234元,全周仍下跌420个基点,为连续第二周出现较大幅度的下跌。但从收盘汇率来看,除周一人民币汇率跌幅较大外,其余几日下跌点数至多100点。
    2018-10-15 08:04
  • 1.2万亿降准资金释放在即 下半月资金面料先松后紧

    1.2万亿降准资金释放在即 下半月资金面料先松后紧

    央行7日宣布,决定从本月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。央行有关负责人曾表示,此次降准所释放的部分资金...
    2018-10-14 14:42

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历