经历业绩“压力测试” 优质公司受机构青睐

三季报披露完毕，A股部分公司盈利数据不及预期，呈现一定下滑态势。有机构分析，当前部分上市公司业绩正在经历“压力测试”，基本面景气度改善的优质公司将越来越受买方青睐。

部分公司经历业绩“压力测试”

“目前A股正在经历来自业绩底部的‘压力测试’，这个测试可能持续一个季度到半年。”某华南基金公司基金经理吴亮（化名）告诉记者。

吴亮援引数据指出，10月27日公布的经济数据显示，1-8月全国规模以上工业企业利润同比增长16.2%，增速比1-7月放缓0.9个百分点；8月，规模以上工业企业实现利润总额5196.9亿元，同比增长9.2%，增速比7月放缓7个百分点。

“工业企业利润增速或将开始趋势性回落，这也预示着上市公司盈利增速将进一步回落，这一趋势或将在2019年中报有所改观。”他说。

民生加银基金统计显示，近期PMI数据超预期下行，10月中采制造业PMI下行0.6个百分点至50.2%，其中生产和新订单指数均显著回落。民生加银基金认为，上市公司三季报净利润同比增速较中报回落，基本面压力持续增加。

中泰证券表示，三季报显示，上市公司盈利增速继续下行，中小创表现不佳。金融与非金融企业营收增速分化持续，利润增速同步回落。同时中小创盈利增速持续下滑，主板增速亦减缓，国企、民企盈利增速全面回落，民企盈利滑落幅度高于国企。

广发基金宏观策略部统计指出，中期来看，企业盈利下滑依旧持续，上市公司三季报ROE结束了8个季度上行开始下降。

宝盈基金分析，近期企业三季报发布完毕，虽然整体验证了此前盈利增速回落的预期，但从四季度开始到下一个企业数据验证期，需要等到明年一季度末至4月份。因此，在此阶段内市场将处于微观企业数据的空窗期，市场情绪预计很难再有整体性的恶化。

吴亮指出，“二级市场的长期回报率是企业质地的真实反映。优质公司与质地相对不佳的公司不同之处在于，每一个周期轮换的时候，好公司会随着经济回暖业绩提升，估值也会回归，但差的公司业绩一直处于下行周期。”