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对冲基金懵了!刚下完一波空单,金价就上涨,国际金价重启上涨模式?

2018-10-15 21:47 来源 : 中国证券报微信公众号        作者:马爽

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上周四(10月11日),伦敦现货黄金价格迎来暴力拉升,日内连续上破1200、1210和1220美元/盎司三大关口,15日盘中一度升破1230美元/盎司,一改8月下旬以来横亘于1200美元/盎司附近的窄幅区间波动走势。

此前数日,对冲基金经理们刚将黄金期货净空头头寸推升至创纪录的新高水平,此次飙涨使得他们开始“怀疑人生”。

这是否意味着国际金价已启动上涨模式?相关股票标的投资机会如何?

做空对冲基金懵了

10月15日,伦敦现货黄金价格继续攀升,截至北京时间18:00,最高一度升至1233.3美元/盎司,创下7月26日以来新高;COMEX黄金期货主力合约一度升至1236.9美元/盎司,创下7月31日以来新高。

伦敦金现货7月以来走势

COMEX黄金期货主力合约7月以来走势

实际上,就在国庆节后全球股市大跌之后,上周四,伦敦金价迎来大涨,日内连破1200、1210和1220美元三大关口,盘中一度攀升至近10周高位1226.27美元/盎司。

中银国际期货贵金属分析师肖银莉表示,上周四国际金价飚涨,主要是因美国股市高台跳水、通胀数据回落、美国总统特朗普持续三次抨击美联储加息过快,引发市场对美联储可能调整现行加息节奏的忧虑,美债收益率走低,美元指数出现高位回落。

从技术层面上看,金价打破过去7周以来形成的箱体震荡格局,也引发新的买盘兴趣,并迫使空头回补。

10月11日国际金价突然飙涨,使得对冲基金们“错愕不已”,因数日前他们才将黄金净空头头寸推升至创纪录新高水平。

美国商品期货交易委员会(CFTC)10月12日公布的数据显示,截至10月9日当周,COMEX黄金期货投机性净空仓数量增加16353手,使得其净空仓规模升至38175手,为8月中旬转为净空仓状态以来最高水平,也是2001年4月以来最大净空仓规模。

“10月9日当周,国际金价还处于较低位置,显示市场尤其是机构投资者对于国际黄金比较看空,也说明机构投资者对于美国经济的信心较强,这也与此前美国股票指数持续大涨,市场过度乐观密切相关。”南华期货贵金属分析师薛娜表示。

东证期货贵金属高级分析师徐颖表示:“黄金期货投机净空仓状态已持续维持近两个月,表明在强势美元和美联储紧缩货币政策的双重压制下,市场对金价的前景判断非常悲观。因此,在金价不断的下跌过程中,投机空头不断增加,看空情绪和下跌事实相互带动。当前投机空头已升至高位,但随着本轮金价反弹,预计净空仓将会减少,市场对金价的看空情绪将下降。”

肖银莉进一步表示,尽管美联储9月议息会议暗示今年和明年将继续加息会对金价造成压力,但大部分紧缩周期已被市场消化,且美元未来大概率将呈现疲软态势,进而支撑金价走势。因此,当前市场对黄金的巨量做空更多是由情绪主导而不是基本面推动。此外,现在的投机性净空仓水平也不正常,且不可持续,尤其是考虑到市场还存在各类风险的情况下。

看多阵营不断扩容

对于后市,中信期货贵金属分析师杨力表示,如果四季度特朗普税改利好消散,叠加外需不振,美联储12月加息缺席的可能性更高,保持较为平稳的加息路径显然更有利于美国经济持续扩张,美元也将一改前期强势走势。此外,近期市场避险情绪应声上扬,避险资产受追捧,也将提振金价走势。

肖银莉认为,四季度,宏观环境将对黄金走势变得友善,此前驱动金价下行的主要驱动因素——强势美元和美国实际利率将在四季度失去一些动力,金价反弹行情值得期待,如果能持稳于1220美元/盎司水平,那么接下来将涨至1235美元/盎司阻力水平。鉴于黄金市场有接近创纪录的空仓数据,如果金价继续走高,那么将迫使这些空头回补,不排除金价迅速攀升至1250美元/盎司水平。

对于国内金价后市表现,薛娜表示,虽然由于外部扰动事件,人民币兑美元未来或仍有一定的贬值压力,对国内金价也会有一定的利多影响。预计国内金价也将震荡上涨。

对于国内相关概念股而言,肖银莉表示,国内黄金股与国际金价有一定的联动性。黄金价格拐点大概率对应黄金上市公司盈利能力的提升,比较看好行业龙头企业投资机会。

徐颖表示,短期内金价走势偏强,1200美元/盎司底部已较坚固,有望达到1250美元/盎司。此外,近期国内黄金股表现出众,一方面是由于金价反弹,另一方面则是因国内股市低迷,市场风险偏好处于极低水平,黄金股作为一种防御资产获得青睐,预计震荡上涨行情将持续。

责任编辑:谢玥
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