受益于基本面改善和估值优势 日本股指创27年新高

日经225指数28日高开1.19%,报24080.01点,截至发稿,升破1月23日所及的24129.34点,创下自1991年11月以来最高水平,年初至今涨幅为6%。

中金公司海外策略分析师刘刚表示,日本股市上涨的主要原因则是受益于其自身盈利和估值的基本面情况。从基本面角度看,虽然日本整体基本面一直较为平稳、甚至不乏一些亮点,例如二季度GDP上修超出预期,7月份核心机械订单大幅调升好于预期等,这从其相对稳定的经济意外指数也可以得到验证。这一点在企业盈利层面表现的更为明显,整体市场对于日本股市的盈利一致预期持续上修,与美股的上修趋势基本一致,显著好于基本持平的欧洲股市和明显下修的新兴市场。其次,估值依然存在优势。从全球估值对比来看,日本股市的估值依然处于自身历史区间的低端,同时对比其他市场特别是发达股市也处于较低水平。第三,资金持续流入。过去一段时间特别是美元自4月中大幅走强以来,全球资金流向的一个明显趋势是大幅流入新兴和欧洲、流入美股和日本市场。尽管日本市场的资金流入不乏一些carry trade因为外部风险上升unwind导致,但持续的资金流入对于支撑市场表现也是有帮助的。

关于日本股市后市,中金公司表示,依然维持基于基本面改善和估值相对便宜这一核心逻辑的主要判断和排序不变,潜在风险来自于全球风险偏好的再度回落、以及日本央行货币政策的边际变化。

此外,近期日本部分经济数据向好。日本总务省8月底公布的数据显示,日本7月失业率创21年低位,另据日本总务省最新公布的数据显示,日本8月失业率为2.4%,好于市场预期,职位与求职人数比也继续维持在历史高位。总务省表示,“很多企业都在增加招聘,在广泛的产业中,就业者正在增加。”