锌锭供应维持短缺格局 沪锌期价不断攀升

9月20日，沪锌期货高开后继续攀升，主力1811合约最高摸至21785元/吨，创下7月9日以来新高，涨幅一度扩大逾2%，较8月17日低点19340元/吨累计上涨超12%。

兴业期货分析师樊丙婷表示，国家统计局公布的最新数据显示，8月锌产量同比减少7.9%至43.1万吨。且在环保限产的预期下，四季度锌锭产量虽有恢复但预计难有大幅增产，国内锌锭将维持供应短缺格局。

从基本面来看，据樊丙婷介绍，供应方面，国内外锌精矿加工费均回升，一方面进口锌精矿加工费逐步增加，印证了国外锌矿供应增长正逐步兑现。但另一方面国内环保持续加码，且国内锌矿品位下降，国内锌矿仍维持供应短缺局面，需通过进口矿满足生产需求。虽然锌锭产量持续下滑坚定了多头对于供应紧张的判断，但考虑到随着加工费小幅上升，冶炼厂利润有所修复；加之四季度生产高峰期，冶炼厂开工率将提高。此外，锌锭进口盈利窗口持续打开，预计未来仍有锌锭进口以缓解国内供应短缺。

需求方面，此前华北镀锌企业受环保影响，多数企业主动减产，锌下游整体需求偏弱。而8月镀锌企业开工率为81.78%，小幅回升。预计在“金九银十”定律以及天气逐渐由高温转凉的情况下，下游开工将小幅回暖，预计9月下游消费有望走出淡季。